18C第一股来了，剖析晶泰科技（2228.HK）的领航者思维

自香港《主板上市规则》新增的第18C章实施一年多以来，仅有两家企业按照18C章提交了上市申请，市场上对第一股花落谁家的讨论尤为热烈。

如今，这一谜底终于揭晓。

6月13日，晶泰科技正式在港交所挂牌上市，融易新媒体消息，发行价为5.28港元每股。据富途牛牛数据显示，公司股价开盘一路攀升，且涨幅一度超过20%，足见市场对其上市的期待。

晶泰科技采用基于量子物理的第一性原理计算、人工智能、高性能云计算以及可扩展及标准化的机器人自动化相结合的方式，为制药及材料科学（包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品）等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。跨学科的技术融合，无疑为晶泰科技在市场竞争中赢得了独特的优势。

站在投资视角而言，晶泰科技的成功上市不仅意味着资本市场对其自身技术路线和商业模式的肯定，同时也或能产生广泛的示范效应，激发更多AI创新型企业选择香港上市，为整个行业注入新的活力。

因此，相较于企业从0到1的起步过程，晶泰科持续进阶背后的动作和思考或许更具有借鉴意义。

率先突围不是偶然，三维能力奠定增长逻辑

仔细翻阅晶泰科技的相关资料后，可以看出，其能够夺得18C第一股有着一定的必然性。

笔者将其简单归纳为三方面能力：

其一，100%准确率的预测算法结合高精度机器人实验，打造AI For Science研发硬实力。

招股书显示，截至目前，晶泰科技就小分子所开展的全部晶体结构预测项目取得了100%的成功率，远超86%至93%的行业平均成功率。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球可实现该等计算精确度的少数公司之一。

早在2016年，公司就从辉瑞全球晶体结构预测盲测中脱颖而出，以100%的准确率建立了与辉瑞的长期战略合作关系。并且在辉瑞Paxlovid的开发过程中，其将预测算法与实验验证相结合，帮助辉瑞仅用6周时间就完成了药物晶体结构确认，使该药物成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法。

同时，作为少数同时拥有基于量子物理的第一性原理计算、先进的人工智能技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发公司之一，晶泰科技充分发挥其底层算法可迁移性的特点，将其在晶体预测技术优势逐步拓展为一系列独具特色的大小分子发现与开发的算法工具，与行业领先的大规模机器人实验室深度结合，形成算法预测与实验验证的闭环，并透过分子和化学合成的真实世界实验数据不断加强其AI for Science综合技术平台在生物医药、新能源、石油化工等领域持续赋能研发创新提供先进的解决方案。

其二，全球多元的客户群体，彰显市场影响力。

基于领先的技术能力，晶泰科技吸引了众多国内药企和跨国药企的青睐。按2022年收入来计算，目前晶泰科技的客户群涵盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家，包括辉瑞、强生及德国默克集团等欧美企业，和正大天晴、韩国大熊制药、长江生命科技、新加坡国 家药物设计与发现平台（EDDC）等亚洲客户。

值得一提的是，近期公司还与全球头部药企礼来达成了一项最高达2.5亿美元预付款的合作，晶泰科技将利用其特有的小分子药物发现平台与自动化实验解决方案研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。这些订单不仅代表了工业界对晶泰科技技术实力最直接的认可，也是对其平台在驱动药物创新中所发挥的关键商业价值的肯定。

其三，前瞻性的国际视野与业务成长策略，全球化实验室为客户和订单做保障。

晶泰科技持续推进全球拓展战略，在波士顿设立了创新演示实验室以展示研发能力，并预计将在今年Q3于马萨诸塞州萨默维尔设立一个全规模机器人实验室，并在未来3年内将实验室规模拓展至500平方米，以满足北美及欧洲日益增长的客户需求和订单量，海外签单量持续高速增长。

与此同时，XtalPi研发解决方案将结合其在药物发现和固态研发方面的能力，向制药行业以外的领域拓展全新的应用场景，如材料科学(包括农业技术、能源和新型化学品以及化妆品)等。

例如，与中科国生合作的生物基新材料研发合作中，仅用四个月内成功开发出一种新型呋喃基生物基表面活性剂，其证实能够取代常用的石油基表面活性剂。同时，目前公司正与全球知名高校的院士团队在电池研发领域开展自动化合作，主要围绕电池中电解液的自动化配置与性质检测，通过自动化称量、混合、高通量配液、配方自动化记录、快速迭代、降低实验成本和缩短试验周期。