熊市预警！市场指标表明，比特币牛市或已见顶

尽管对比特币的需求仍然很高，但市场指标表明，市场可能即将转向熊市。

经过数周的比特币抛售后，高净值比特币持有者(比特币鲸鱼)终于重新开始购买比特币。比特币鲸鱼持续购买比特币的同时，其持有超过1000个比特币的地址数量已经达到了4个月的支撑线。

获利回盘的水平可以从调整后的支出产出利润率(aSOPR)中得出，该比率衡量一枚比特币的售价与支付价格之间的比率，而不考虑比特币的临时波动(一小时内的波动)。

换句话说，aSOPR测量的是在他们出售比特币时持有的利润(以美元计算)。

自2020年9月以来，获利回吐持续在较高水平上找到积极支撑。然而，这一趋势可能终将结束。当你放大并观察之前所有牛市中的获利行为时，你会发现这不仅仅是一次或短期趋势，而是比特币牛市中的长期模式。

这些支撑线通常会维持3到18个月。下面的图表显示，从历史上来看，在每个牛市中突破第二个支撑线时便可以确认牛市已经到达顶部。

aSOPR不仅接近于打破7个月的支持水平，而且在该指标的最新模式中还有一个重大差异，这可能会引起关注。

通常情况下，aSOPR的短期顶部每次都会在更高的水平上出现，因为价格会进一步上涨，而不断上升的信心会导致人们在每次抛售后都持有更高的利润。

然而，在最近的模式中，利润在过去三个月的每一波抛售浪潮中都提前实现了，这种模式通常在牛市已经见顶后出现。

Oanda Corp的高级市场分析师Edward Moya表示：“在上周末暴跌至熊市区域后，比特币正试图稳定下来，机构可能认为这是一次买入机会，未来几周比特币可能在52，000美元和62，000美元之间形成新的交易区间。”

最近几个月价格上涨放缓，更多的短期持有者实现了利润。

HODL波可视化了持有比特币的时间。颜色越红，持有期越短。可以看出，持有比特币一周至三个月的短期持有者最近主要是向市场抛售比特币。

如果只看短期持有者的获利了结行为，就可以推断出这一群交易者几乎已经完成了抛售。最近的跌幅低于1，表明短期持有者已经开始意识到亏损。

牛市的顶部不是由于缺乏卖方而形成的，而是由于缺乏买方，因此也要关注当前需求面的走势，这一点非常重要。目前的链上交易量活动表明，资本流入的趋势仍然完好无损。

大量比特币仍在易手，这表明购买活动仍在进行。陡峭的曲线表明链上交易量很高。如果紧随其后的是一个平缓的趋势，这通常表明熊市的开始，因为没有足够的买家进入市场。只要这条陡峭的曲线没有变平，就不应该担心买家数量的减少。