Robinhood 估值才 200 亿美金，Coinbase 已经 1000 亿了？(2)

从 2016 年开始，包括 Coinbase 首位员工 Olaf Carlson-Wee 在内的早期员工相继离开，到了 2017 年 1 月，就连联合创始人 Ehrsam 也离开了。这时候，刚好是 Coinbase 与美国国税局 (IRS) 深陷法律纠纷之际。

Coinbase 的底色：合规

自创立以来，Coinbase 始终坚持走合规之路。

2013 年 3 月 18 日，美国金融犯罪执法局 (FinCEN) 发表了一份「解释指导」，称提供管理或交易比特币等虚拟货币的机构应当被视为「货币转账机构」，受州许可、联邦注册和银行保密法规定的约束。

听到消息后，Ehrsam 立即致电律师，对方给的回复是「这（只是）一个指导意见，公司规模很小，要遵守很麻烦」「会花费大量的时间和金钱去做。」Ehrsam 回忆，「他给我的建议是试着好好说明为什么注册对 Coinbase 不适用，暂时避免注册。」

当晚，Armstrong 和 Ehrsam 进行了一场「摊牌会（come-on-jesus）」，两人达成一致，Coinbase 希望成为更广泛人群使用加密货币的方式，而回避注册对 Coinbase 的品牌来说是错误的做法。

合规注册的决定给 Coinbase 增加了数百万美金的成本，但同时，也让它有了一个颇具吸引力的「卖点」。

曾公开表示对比特币感兴趣、投资过 Twitter、Tumblr 等知名企业的 USV 合伙人 Fred Wilson 在 2013 年 3 月领投 Coinbase 前，就询问了两位创始人对监管的看法，「与监管的合作立场」让他们获得了 USV 的支持。

上币效应、质疑

由于是银行保密法的严格执行者，一旦发现钱包里有可疑交易，Coinbase 就会要求用户进行解释或暂停或关闭交易。因此，一些加密用户指责 Coinbase 表现得像个「老大哥」「为美国政府从事间谍活动」。一位对 Coinbase 满怀不满的用户在 Reddit 上发帖嘲讽，「有人显然忘记了人们使用比特币的原因。」

而为监管机构提供加密分析工具的合作被披露后，即便 Coinbase 极力强调为 IRS 提供的分析工具与平台用户数据不相通，但不少人还是担心自己的数据会被转交给政府机构。除此之外，Coinbase 还曾陷入信誉危机。

2019 年 3 月，Coinbase 销售主管 Christine Sandler 意外透露，平台原来的供应商曾将客户数据「卖给了外部来源」，为控制这一情况，他们才选择自己掌握技术。他们的做法是花 1350 万美金收购技术公司 Neutrino。但问题又出现了，Neutrino 被爆出其中一位创始人曾向多个政府提供过入侵式黑客软件，有过持续进行侵犯人权的行为，Coinbase 又被舆论声讨。

一系列负面消息的作用下，最终在 Twitter 演化成了一场「#deletecinbase」运动，众多加密 KOL 纷纷表示要注销 Coinbase 账号，以示不满。

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Coinbase 一直被认为是加密企业合规的样本，带着这样的光环，Coinbase 在行业内的影响力越来越大。创立的前 7 年，Coinbase 只上线了 4 个代币，从业者甚至将这种严格上线比作「被顶尖大学录取」「他们越挑剔，他们的品牌就越好。」

自 2018 年 7 月起，Coinbase 开始对外公布所谓的「考察名单」。据统计，截止 2021 年 1 月，Coinbase 至少发布了 6 次考察名单，总计 98 个项目，其中很大部分项目后续也上线了该平台，出现所谓的「上币效应」。

Coinbase 迄今至少已发布 6 期考察报告

对于这种上币前预告的做法，虽然官方表示不会完全上线所提及的项目，但很难不让人怀疑有左右市场的可能。近两年，Coinbase 上币速度明显加快了，尤其是 DeFi 热潮期间，部分项目的上线速度甚至不输于同类型平台。

业务迅猛增长的同时，Coinbase 团队也从最初的两人增长到了上千人。从表面上看，Coinbase 跟硅谷其他公司没有什么明显差别。去年美国大选混战之际，Armstrong 发表了一篇长文，希望营造「无政治文化」（apolitical culture）企业，将激进主义和政治排除出公司。