荣耀上市狂想曲：CEO赵明否认借壳，没有新故事难有高估值

　　从华为独立3年，荣耀的新故事从资本市场开始。

　　近日，时代周报记者获得的一份荣耀董事会通告文件显示：为实现公司下一阶段的战略发展，公司将不断优化股权结构，吸引多元化资本进入，通过首发上市推动公司登陆资本市场。

　　“借壳上市从来不是荣耀的选择。”荣耀CEO赵明在接受时代周报等媒体记者采访时进一步表明：荣耀肯定会在中国上市，至于上市时间和上市地点，计划由股东和董事会来定，CEO还是做好经营。

　　图源：企业供图

　　经过此前的融资，目前荣耀股权结构已经相对多元，包括以国资为代表的资方+以京东方为代表的供应链上游+以松联科技、天音控股为代表的经销商下游，此外，该公司的股权激励计划在员工中覆盖比例颇高，有员工投入上百万认购公司股权。

　　可以说，独立后的荣耀，是在这些产业力量的扶持中一步步成长起来的。市场分析机构Canalys报告显示，2023年第三季度，中国智能手机市场出货6670万部，荣耀以18%的市场份额重返第一，出货量为1180万部。

　　然而，随着手机行业进入存量博弈，创新陷入瓶颈，手机厂商们在资本市场的估值也大不如前。

　　举例来看，截至11月24日收盘，小米集团(01810.HK)市值为3748亿港元，较历史高点(2021年1月)8968亿港元已跌去5220亿港元，传音控股(688036.SH)市值为967亿元，较历史高点近2000亿元(2021年2月)同样缩水近半。荣耀要想在上市后获得高成长、高估值，还需要更多新故事。

　　上市猜想

　　单飞3年，荣耀的上市计划一直备受外界关注。

　　“近段时间，网上的各种谣言说荣耀要借壳上市，给股民和老百姓带来了非常大的影响。董事会发这个声明，就是想通过通告以正视听。”赵明说道。

　　根据董事会通告，吴晖将担任公司董事、董事长，万飚担任副董事长。对于荣耀的换帅行为，赵明回应时代周报记者：“未来，荣耀在走向资本市场的过程中，会按照相应的上市公司或监管机构的要求，不断完善董事会的结构和运作，融易新媒体消息，吴总的加入会让董事会更加多元。未来可能有各行业的专家或者是专业人士加入到董事会当中，这是一个让荣耀发展更具潜力或者更持久的综合考量。”

　　如此看来，荣耀上市已经按下加速键。

　　图源：企业供图

　　这对于荣耀核心经销商吴潇(化名)来说，并不陌生。早在2021年8月，吴潇所在的经销商圈子里，就传出荣耀将加紧推进上市事宜，一些核心渠道商甚至接到了荣耀的原始股认购方案。

　　彼时，时代周报记者从熟悉荣耀的经销商人士处获悉，荣耀通知核心经销商可以购买原始股，认购金额为500万-5000万元不等。同年11月，荣耀还向员工开放了配股机会。

　　不过，到2022年3月，市场消息称，荣耀已在春节前通知部分渠道商撤回原始股认购，等待下一步消息;同年4月，网上传出荣耀强迫员工购买原始股的消息，荣耀随后辟谣表示，不存在强迫，均为自愿。

　　经销商配股的最新消息则是在今年7月，据雷锋网报道，荣耀开启了新一轮融资计划，主要面向各省地市一级渠道商，入股标准由此前500万元增至1000万元。近日，时代周报记者从多名经销商处证实了这一消息。

　　“1000万不是小数目，我们有接到通知，但我自己资金不够，就没考虑入股。”一名来自江西的经销商告诉时代周报记者。

　　值得一提的是，证监会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》(以下简称《办法》)中对公司上市需要满足的条件有着详细规定，比如盈利要求、无形资产占比要求等，其中，第八条规定，“发行人应当是依法设立且合法持续的股份有限公司”。

　　目前，荣耀业务的主体是荣耀终端有限公司，性质为有限责任公司，有限责任公司上市必须完成股改，将公司责任形式转换成股份有限公司。

　　到目前为止，荣耀官方还没有透露股改的相关消息。不过，近日，荣耀员工梅亮(化名)向时代周报记者透露：“有可能是明年上半年股改，2025年上市。接下来，可能还会引入更多股东，将国有资本持股比例降下去。”

　　梅亮自己也成为了荣耀的股东之一。他参与员工股权激励计划购买公司股份，价格是每股1元左右，比经销商价格低，但他不知道公司总共会派发多少股份，也不清楚自己的持股比例，“这是个黑匣子”。

　　根据梅亮介绍，员工要购买股权，必须签“奋斗者协议”，在加班工资、年假上有所妥协，同时也有可能在一些奖励上受到优待、倾斜。