观点直击 | 行业分水岭 万物云渴望达成此岸到彼岸的涅槃（实录）

观点网 当大部分物企还在以住宅在管规模论高下之时，万物云就表示希望对外输出一些新理念。

3月22日，万物云召开2023年度业绩发布会，公司董事长朱保全、执行董事兼首席市场官何曙华、独立执行董事宋云锋、副总经理叶菲、首席科学家丁险峰、财务与资金管理中心负责人王绪斌等人出席会议。

会上，朱保全指出，2023-2025这几年会是行业的分水岭，此岸是房地产开发产业链末游，彼岸是基于不动产持有的消费。能否达成物业行业从此岸到彼岸的涅槃，要摆脱路径依赖，自身要有更独立自主的决心。

数据显示，近年来万物云与万科间关联交易比例持续下降，从2021年的19.2%，到2022年16.0%，再到2023年的13.5%。

此次发布会上，万物云还披露了一份极端压力测试数据：2023年度，剔除所有与开发商相关收入后（含开发商新交付项目的物业费收入），对万物云的收入影响为-17.5%，但收入增速变得更快，达14.5%，毛利增速达23.7%。

“物业行业正在经历关键转型期，这需要行业的努力和大家的信心，期待与优秀的同行一起在越过山丘后顶峰相会。”

基本盘与资本市场

3月22日，万物云披露了2023年财报。

财报数据显示，万物云2023全年实现总收入为331.84亿元，同比增长10.2%；录得毛利为48.12亿元，同比增长13.7%；毛利率为14.5%，同比提升0.4个百分点；年内利润为20.36亿元，增长28.3%；归母净利润为19.55亿元，同比增长29.31%；EBITDA同比增长25.3%至35.58亿元，达成了预期。

在今年的财报中，万物云还引入了一个新的指标——核心净利润，该指标是由年内利润剔除历史收购带来的无形资产客户关系摊销、股权交易损益、固定资产处置损益、信用减值损失等影响后计算所得，最终录得23.40亿元，同比增长29.8%。

万物云的收入分为社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务、AIoT及BPaaS解决方案服务三大板块。

2023年，社区空间居住消费服务全年收入187.38亿元，同比增长13.0%，占总收入比例56.4%；商企和城市空间综合服务收入116.64亿元，同比增长4.7%，占总收入35.2%；AIoT及BPaaS解决方案服务收入27.81亿元，同比增长16.9%，占总收入8.4%。

总的来看，公司实现了利润增速高于收入增速。其中，社区空间居住消费服务方面贡献了29.08亿的毛利，同比增长38.51%，占比60.43%，毛利率同比上升2.8%至15.5%。该部分成绩或许主要得益于公司的蝶城战略。

早在2023年初，万物云上市后的首场业绩发布会上，朱保全就强调过“蝶城的生态模型正在逐渐建立起来”。

2023年，万物云蝶城的整体数量从2022年的584个增加到621个，并投入近1.7亿元的预算，进行蝶城的104个小区的智能化改造。截至目前，集团累计投入3亿余元，完成流程改造的蝶城有150个，对应1124个项目，该部分的整体服务效益提升达4.5个百分点。

年内，万物云在40个蝶城落地维修、装修服务，装修签约金额3.5亿元，同比增长68.0%，维修家政业务交易额达2.5亿元，同比增长136.8%。

万物云首席市场官何曙华表示，当初选择了3402个价值街道，就住宅存量方面，市场规模大概在5000亿左右，“所以我们还是很有信心，我们觉得万物云围绕着蝶城做，它的空间还是很大的。”

2024年，集团将继续推进蝶城战略，增强市场拓展能力，扩张蝶城底盘。同时，深化流程改造，新增100个蝶城的提效改造。

在打造蝶城生态上，朱保全提出了蝶城＋社区商业的构想。他表示希望居民与在蝶城范围内的商业产生更精准的关系。

他指出，没有一家商管企业能够成功解决社区mall与周边居民的关系，“这一次万物云提出的蝶城+社商，就是希望能够在蝶城范围内去寻找到经营上不太好的社区商业，并对它进行改造。”

2023年，全年经营活动所得现金流量净额为25.86亿元，盈余保障倍数为1.3倍。期末，集团拥有现金及现金等价物155.72亿元，无任何银行贷款或借贷。

虽然万物云基本盘表现突出，但在资本市场上却不尽人意，公司股价从2022年末48.44港元的收盘价一路下探至如今的19.88港元。

为了挽救股价，集团于去年12月11日起开始实施股份回购，截至期末，累计斥资5353.89万港元回购约218.56万股，占总股本比例0.19%。另据统计，进入2024年以来，万物云进行了7次回购动作，合计斥资3093.52万港元购回155.93万股。

同时，公司宣布2023年的分红率从2022年的16%大幅提高至核心净利润的55%，即12.87亿元，全年利润分配为每股1.092元。万物云副总经理叶菲指出，2024年公司大概率还会维持55%的分红比例。