张文中还想搏一把，物美、麦德龙“供养”的多点冲刺IPO，4年亏损超40亿

入狱5年，错失电商黄金期的的物美创始人张文中，出狱后以一种近乎迫切的姿态投身到数字化平台的建设中。

12月7日，承载了他期望的多点数智有限公司（又称“多点Dmall”，以下简称“多点”）向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。作为张文中出狱当年开始打磨的平台，背靠物美集团的多点从诞生之初就备受关注。

2014年底，张文中与IDG资本等合作创立多点，该平台于2015年正式上线。成立之初，多点与永辉生活、京东到家等定位相似，即为物美线下门店提供配送和营销服务。自物美集团开始进行零售数字化探索后，多点目前已经发展成为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台。

弗若斯特沙利文数据显示，按商品交易总额计算，它目前是中国及亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商，截至2021年12月31日，多点在两个市场的份额分别为14.8%及9.0%。

值得注意的是，多点前5大客户贡献的收入占其总收入的7成左右，这五大客户均为物美及物美关联公司。与物美系深度绑定，也让外界对多点的独立性保持质疑。

尽管错过了黄金发展期、物美科技上市遇阻，但对于60岁的张文中来说，仍将IPO的野心系于多点。

连续亏损4年，累计金额高达40亿元

张文中曾在采访中将多点比喻为电影《流浪地球》中的“地球派”，要创造一个巨大的“发动机”让传统零售企业真正摆脱困境。

张文中的目标无疑是宏大的，但目前而言，即将上市的多点，还未摆脱亏损的局面。

招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年前9个月，多点的客户总数分别为69家、135家、352家、458家。与之对应的收入亦呈现增长态势，2019年至2021年，公司的收入分别为2.65亿元、4.87亿元和10.45亿元；2022年前9个月收入为11.02亿元，同比上年同期增长50.3%。

多点收入来源于三大板块，分别为核心零售服务云、电子商务服务云和营销及广告服务云。

核心零售服务云主要是以数字化系统帮助零售商实现数字化、管理及改进产品采购流程管理、供应链管理、产品管理、门店管理、消费者会员管理等，多点则从系统所处理的客户商品交易总额中收取一定百分比费率的佣金。

电子商务服务云是帮助零售商建立及经营其自己的线上商城，并将其与Dmall市场上的消费者连接起来，按照客户在电子商务服务云下所处理的商品交易总额的一定百分比收取佣金。

营销及广告服务云通过多点移动应用程序、小程序为品牌商及零售商提供营销工具，并通过合作门店的广告位提供线下广告服务。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅对时代财经分析，多点需要在两个方面克服用户的信任难关，第一是数据安全，这是所有提供数字化服务的企业都面临的问题，多点应该给出客户能够接受的解释和方案，使其相信多点不会使用客户的数据反哺物美系；第二是资源分配，同样要使客户相信多点不会将更多的客户导给物美系，“不过，线下是基于位置信息的交易，物美系与其他零售企业的辐射范围不尽相同，因此线下的冲突不甚明显。”

时代财经根据招股书统计，核心零售服务云和营销及广告服务云的收入分别从2019年的8943.10万元、439.70万增长至2022年前9个月的6.40亿元、1.26亿元，收入占比从33.8%、1.7%增长至58.1%、11.4%，而电子商务收入从1.71亿元增长至3.36亿元，占比则从64.5%降低至30.5%。

核心零售与电子商务版块占比的变化趋势也呈现出了多点正在从最初的电子商务平台逐步转化升级为数字零售平台。

尽管收入呈现上升趋势，但多点4年以来持续亏损，2019年至2022年9月30日，其分别产生亏损8.30亿元、10.90亿元、18.25亿元及4.81亿元，累计超过40亿元。

庄帅认为：“技术服务行业在系统开发、客户拓展和客户维护上存在一个投入期和延后期，目前多点仍然处于亏损探索期，但长远来看，数字化的前景可期。”

深度绑定物美系，张文中家族齐上阵

多点以作为物美的线上电商APP起家，尽管当下作为独立企业冲刺IPO，但其与物美有着千丝万缕的关系。时代财经对招股书进行关键字检索，发现“物美”累计出现237次。

此外，物美创始人张文中为多点第一大股东，通过数家公司持股合计58.36%，并担任高级顾问，而多点联合创始人、执行董事兼总裁张峰为张文中外甥，95后非执行董事张康融则是张文中的女儿，后者自2021年起在字节跳动任职。

在推广多点APP上，物美集团亦不遗余力。身处北京的陈川（化名）告诉时代财经，去物美超市购物须下载APP才能付款，存箱包也需要使用APP，“本来想直接去现金结算，但只有一个现金柜台，排队需要很久，所以只能用流量下载了一个APP，开了授权。”