热点网络事件：2001年诺贝尔经济学奖得主Michael Spence：经济复苏的关键在于提升需求(2)

解封之后，我们要做的是兼顾安全和健康，不要有人感染。什么时候能够实现复工复产呢，就是人们相信自己已经安全了，可以像过去一样去上班、出行，要想做到这一点，首先我们要降低感染率、特别是流动人口降低感染率，第二是采取有效沟通的政策，做到这一点是需要花时间的，而且这也就意味着复工复产的步伐不会太快。这段时间股市的表现各国市场有所不同，在疫情全球化的的时候，欧美的股市出现了恐慌，暴跌30%以上，当然要看你去考察的是哪一个指数了，现在已经恢复了跌幅的至少一半以上，在过去几周当中股市已经平稳下来了，波动性曾经升的很高，现在仍保持在一个高水平上，将来会慢慢的降下来。

刚才主持人问了一个问题，股市是不是看好V型反弹？答案是，否。为什么迄今为止，股市的表现让人觉得可能这次冲击是温和的，对实体经济的影响没有那么大，为什么会给人这样一个印象呢？这有几个原因。一个背后的想法是，货币政策会长期保持宽松，而且也必须保持长期的宽松，因为主权债在累积上升，我们更加具体来讲，如果一年半以后欧洲央行开始从现有政策退出，欧元的利率上升的话，那么意大利的财政形势就会岌岌可危，因为它现在的GDP负债率已经达到了160%，大家知道这个风险，所以欧央行不会这样做，市场也会知道这一点，市场也认识到了。我们除了当期之外还会有一个长期的、非常宽松的货币政策，使得贴现率很低，也就是说复苏以后的市场，那个时候业绩好的公司会实现盈利。

第二点，就是目前总体的市值，高市值在过去这些年当中越来越转向无形资产，特别是数字无形资产。我觉得疫情会加速美国朝移动支付转型，而且转型的速度会更快。五年以后美国也会像今天的中国一样，昨天我注意到PayPal刚刚进入了中国，在用二维码扫描，原因很简单就是无接触，它能够实现无接触付款，不需要递现金，不需要用手指去按去输密码。只要你去扫一下，零售商家的二维码就可以去付款了，在这点美国是落后于中国的，但是我们跟上的步伐也会加快。简而言之，数字化经济和技术行业他们做的很好，这是今天股市表现当中的一个重要因素。刚才在您的问题当中也提到了，疫情带来的损失的原因主要是我们要对一个公共健康的灾难作出回应，包括人员死亡作出回应，但事实上这个病毒，新冠病毒不管它有多坏，它也不能够被比作当年的黑死病，不会造成人口30%的死亡，就算新冠疫情失控的话也不会杀死整个经济，虽然一旦出现这样的情况对任何社会来说都是灾难性的后果，但是它的致死率并没有那么高，它也不太可能让整个经济都瘫痪掉。所以最终我们会从中复苏，会找到恢复的方法，虽然我觉得今天市场对于我刚才讲的这样的因素已经做了估计，甚至市场有可能低估了将来经济复苏的道路会充满坎坷这样的一个前景。现在有一点我们要指出的就是，中国更快的控制住了疫情，当然并不是说中国的经济没有受到损失。如果我们更加深刻的考察一下这个问题，我们来看一下美国的案例，美国采取的也不是一刀切的政策，一些财政政策主要是针对缓冲中小型企业遭受的冲击的。相当于一部分给了中小企业的贷款，可以让这些中小企业不需要还了变成赠款了，实际上把经济系统柔和的冲击重新做了分配，就像社保一样，多管齐下的社保。一方面是医疗体系，医疗体系在欧洲特别是欧洲的医保发挥了很重要的作用。另外一个组成部分是失业保险，对于企业的支持，这些都是有理由的，因为我们看到如果有很多企业因为抵御不了风暴就消失掉的话，我们就会遭受一个更加长久化的经济损失，所以无论是中国还是美国，以及其它国家都在竭尽全力避免这样的前景的发生。在美国包括我之内的大部分人认为现在给到企业的很多贷款是不用还的，将来就变成了赠款，来避免家庭和中小型企业遭受过多的损失，从这个角度来说实际上美国做的事情和其它国家是类似的。我们要处理的问题和其它国家也是类似的，也就是说如果我们想尽快复工复产的话我们要做到两点：第一点就是我们不能够让资产负债平衡表受到太大的损失，特别是家庭，否则人们就会停止支出、停止消费。当年在美国金融危机发生的时候就出现了这样的情况，此前有次贷危机，造成了资产负债平衡表的大幅度的损失，因为房地产市场崩盘，带来了一系列的附带的效应，人们停止了支出。