2024年权益投资机会怎样？五大公募如此把脉(3)

　　风险偏好方面，沪深300ERP（风险溢价率）接近悲观区域。随着政府重新加杠杆，有助于经济增长企稳回升，经济增长修复有望驱动风险偏好回暖。

　　流动性方面，美国增长下行，有利于美债利率从高位回落。国内政策发力后，有望带动中美利差企稳，人民币汇率从单边贬值转向双向波动。

　　此外，需要谨防美国增长韧性强于预期带来的加息预期回摆、以及国内增长与企业盈利修复不及预期等风险。

　　张晓泉：展望2024年，内外部不一定性的压力仍然存在，但利好因素将占上风。其一，海外美债上行，对人民币资产的制约大概率减弱，国内货币政策调整也将更加灵活。其二，国内政策部署，将更加注重跨部门协调，有利于稳妥地化解存量风险。其三，内循环主导下，将强调消费与投资的结合，有利于减轻外需波动对国内经济的冲击。

　　展望A股市场，货币政策基调延续宽松，将为估值修复营造良好的环境，财政政策适度加力、及推进一系列改革，将对基本面的改善形成支撑，推动A股市场中枢震荡上移。

　　不过，内外因素仍存在一定的不一定性，需谨防海外流动性反复、国内经济复苏存在阶段性波折等潜在风险，并谨防预期波动对市场带来的冲击风险。

　　精挑细选行业机会

　　上海证券报：看好哪些领域的投资机会？

　　唐小东：2024年的投资机会，预计主要聚焦两个主要领域。

　　其一，预计成长板块是结构性行情的主要利润来源，密切关注科技领域的进展。尤其是人工智能、华为产业链、智能汽车等领域，正在经历广泛的、积极的变化，期间蕴含着不错的投资机会。

　　需要注意的是，成长股具有较高的波动性特征，期间可能存在较大的回撤，因此，成长股投资，需要关注入场时间和标的选择。

　　其二，宏观政策驱动下，关注传统经济相关板块的波段机会。目前，与传统经济相关的板块，其估值普遍处于历史性底部区域。当政策、经济基本面出现实质性变化时，传统经济相关板块有可能出现积极变化，带来不错的投资机会。

　　曾豪：2024年，投资机会将沿着科技成长、传统复苏链、困境反转三大方面展开：

　　科技成长方面，看好受益于海外宽松流动性、科技进步相关行业，包括人工智能、半导体、消费电子、智能汽车、服务机器人、创新药等领域。

　　传统复苏链方面，由于前期市场悲观预期，导致顺周期相关核心资产的估值跌至历史底部。随着经济复苏预期重新启动，相关复苏链条有望走出显著的估值修复机会，看好化工、有色金属、建材和非银金融等行业的阶段性配置机会。

　　困境反转方面，看好新能源、农业股的困境反转机会。

　　张晓泉：高质量发展，仍然是重要的投资方向。

　　其一，成长风格方面。国内货币政策宽松、以及海外流动性预期变化，有利于成长风格占优。同时，经济政策继续科技创新，多措并举扩大内需。投资机会将围绕两条线索展开，一是新技术驱动的新消费，包括消费电子、智能汽车等领域，二是产业升级推动的新投资，包括设备更新、数字化智能制造需求等领域。

　　其二，消费板块方面。扩大内需是后续内循环发展的重点，消费板块将迎来结构性的投资机会。目前看，消费需求从人口增量驱动逐渐转向以旧换新为主导，老龄化趋势推升银发经济的崛起，关注家电智能化创新等耐用品换代需求，医药医疗、养老地产等医疗养老需求。

　　其三，国企改革、“一带一路”，仍然是重要的主题投资方向。一方面，国企具备“压舱石”和逆周期调节的功能，技术突破、地方化债都离不开国企的参与，关注相关并购重组、高股息投资机会；另一方面，高质量共建“一带一路”，有望撬动新投资、新出口出现结构性增量，关注纺织服装、化工、造纸等出口链，以及西北、东北地区基础建设进展。

　　韩创：需要继续寻找“最坚固的盾”和“最锋利的矛”，红利资产、高成长类资产都有不错的投资机会。