2024年权益投资机会怎样？五大公募如此把脉(2)

　　在高质量发展领域方面，中国保持定力，坚定走产业转型升级的发展路径，效果相当显著。2023年，中国已成长为全球最大的汽车出口国，中国汽车产业链在全球范围排名靠前，反映了中国制造业的价值链较强；对此，反映在A股市场上，成长板块的投资尚未结束。

　　在内需、传统经济领域，市场会关注政策的出台进度和效果，从而影响资本市场的表现。

　　曾豪：近期召开的相关会议，准确把握了今年的经济态势，传达出重要信息：第一，在疫情后，国内经济修复有曲折，但方向整体向好。随着货币政策、财政政策会持续发力，国内经济向好的态势，预计将延续至2024年；第二，现代化产业体系建设，强调科技引领作用；第三，防风险成为重中之重，强调投资和消费相互促进，有利于解决部分行业产能过剩等风险。

　　从中长期看，这些政策有利于控制经济、金融风险，为实体经济发展提供稳定、良好的环境，为资本市场行稳致远打下坚实的基础。短期看，相关会议明确了2024年的宏观政策立场，有利于廓清市场对政策的认识，减少不一定性。

　　张晓泉：中共中央政治局会议为明年工作进行定调，强调统筹“进”与“稳”、“立”与“破”的关系。这意味着，融易新媒体消息，立足于“稳”的基础上，一系列改革还将继续进行。同时，货币政策与财政政策、经济与非经济政策讲求“组合拳”协同配合发力，着力打通内循环中有效需求不足、部分产能过剩、社会预期偏弱等发展堵点。

　　推动消费与投资良性互动，成为未来经济工作的重要任务。国内投资结构在出海的同时，应注重与内需结构相适应，这是内循环实现内生性运行的重要基础。未来，还有一系列制度改革将逐步落实，预计会更加侧重与实体经济政策的配合、以及政策落实的平稳过渡。

　　韩创：展望2024年，资本市场会迎来较好的投资机会。内部看，中央经济工作会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”，表明政策方向是以发展的思路去解决问题，推动国内经济向好发展；外部看，美联储加息周期或许接近尾声，潜在的降息预期可以减缓国际流动性压力。

　　李淑彦：中共中央政治局召开会议、中央经济工作会议一脉相承，整体基调仍为经济回升向好、长期向好的趋势没有改变。

　　细节看，其一是更强调防范风险。相关会议在措辞上确认了当前经济所面临的痛点，既体现了实事求是正视问题的态度，也暗示了防范风险工作上升到更高优先级，以确保国内经济回升的成果得以有效巩固。

　　其二是更强调稳中求进。上述会议定调以“适度”为主，财政政策、货币政策仍将维持稳健风格。

　　整体看，上述会议将科技创新作为稳中求进的首要抓手，颠覆性技术和前沿技术、数字经济和人工智能等新兴产业均受到政策关注，其重要程度大幅提高，以确保我国站在科技革命的潮头。与之相适应的是，企业融资模式会有相应地转变，创业投资、股权投资将会得到政策的鼓励支持。

　　总体看，上述会议透露出政府实事求是的态度，信息较为积极乐观。尽管目前内外风险隐患犹存，在风险逐步化解后，国内经济在明年稳步回暖的态势较为确定。

　　市场有望震荡反弹

　　上海证券报：展望2024年，您对A股市场有哪些期待？需要谨防哪些风险？

　　唐小东：2024年，预计A股市场将呈现出震荡反弹的态势。目前，市场估值、投资者情绪均处于较低水平，预计市场走势会出现两种方向。

　　其一，如果政策效果良好，并推动名义经济增长明显加速，市场可能走出较大级别的反行情；其二，如果政策出台进度不及预期，政策效力需要等待，A股市场可能会维持底部震荡的格局。

　　当前时点，由于市场估值、盈利、情绪均处于底部区域，市场没有实质性风险。展望2024年，A股市场一旦出现显著反弹，则需要关注经济增长、企业盈利的改善原因。此外，地缘政治风险也是近年来持续关注的风险因素。

　　曾豪：当前，市场对政策效果与经济复苏的弹性仍有分歧。随着盈利底出现，以及政府重新加杠杆，基本确认A股市场进入底部区间。展望2024年，市场有望走出震荡向上行情。

　　基本面方面，A股盈利增速回落较长时间，盈利下行时间足够长，叠加PPI同比回升，基本面有望逐步改善，预计2023年三季度是本轮盈利改善的起点。