贵州茅台首次实现营收利润“双千亿”！增速创5年新高 分红又将刷新纪录

　　在白酒行业仍处于深度转型期的2023年，贵州茅台的增长还在持续。

　　4月2日晚间，贵州茅台最新财报显示，公司实现营业总收入1,505.60亿元，同比增长18.04%，利润总额1,036.63亿元，同比增长18.20%，首次达成营收、利润“双千亿”目标。

　　18.04%的年度营业总收入增幅，也创下了贵州茅台自2019年以来近5年新高，营业总收入相比2018年翻一番。此外，贵州茅台2023年基本每股收益59.49元/股，已派发现金红利565.50亿元。

　　在行业深度转型期，营收和盈利能力是企业穿越周期的根本。作为白酒行业龙头，贵州茅台持续高增长既体现出行业大盘保持增长态势，亦有公司在产品创新、市场化改革、系列酒高增长、品牌打造、国际化等方面努力，尤其是通过i茅台培育新渠道、丰富新业态，实现营收翻倍增长，加速推进渠道融合生态，发展韧性进一步显现。

　　贵州茅台做对了什么？

　　连续3年高增长，营收利润首达“双千亿”

　　从最新出炉的财报数据看，贵州茅台总营收、利润总额增幅均超过2023年12月29日发布的预告数据，再一次超额完成15%的年度目标。

　　1,505.60亿元的总营收、1,036.63亿元的利润总额，这是贵州茅台的首个营收利润“双千亿”。其实茅台集团在今年1月公布集团营收1644.8亿元、利润总额1083.5亿元实现“双千亿”之后，业界已在推测，股份公司的“双千亿”也近在咫尺。

　　从2019年15.10%、2020年10.29%、2021年11.71%、2022年16.53%，再到2023年的18.04%，可以看到贵州茅台总营收增幅创下近5年新高，相较于2018年771.99亿元接近翻了一番，也是2013年310.71亿元营收的5倍。

　　尤其是自2021年首次营收过千亿元后，千亿茅台已连续3年保持高增长，在经济增长放缓的大背景下，叠加白酒行业深度转型期，贵州茅台超出预告的高速增长，在超千亿的体量上继续加速，殊为不易，让业界看到白酒行业呈现出“周期穿越”的潜力。

　　这与权图酱酒工作室在2023-2024年度中国酱酒产业和市场相关观察中提到的观点一致。报告认为，酱酒产业仍是我国白酒产业的战略级机会，未来20年仍具备很好的成长性，茅台是酱酒产业的“加速机和稳定器”，未来十年维持两位数的营收和利润年化增长仍是大概率事件，必将带领酱酒产业和酱酒市场进一步快速成长。

　　系列酒首破200亿大关，预收款保持高位

　　在最近的《茅台传》发布会上，知名财经作家吴晓波分析茅台的成功秘籍，“超级单品聚焦打”成为他概括的“六法”之一。他认为，茅台酒是中国第一梯队的白酒，而且这一个单品的全年营收超过1000亿元，全球类似的“超级单品”还有三个，分别是可口可乐、百事可乐和苹果手机，但茅台酒在产品特质上又与它们大异其趣。

　　超级单品茅台酒的稳中有进，正是贵州茅台连续多年保持两位数增长的关键。从财报看，2023年茅台酒营收1,265.89亿元，增长17.39%，已经连续2年年度销售超过千亿元。

　　在华创证券看来，除了2023年11月飞天茅台酒上调20%的出厂价，陈年、精品、生肖、二十四节气文化产品等非标产品也不断为茅台酒的营收增长做出贡献。

　　此外，贵州茅台在2023年创新推出酱香拿铁等“+茅台产品”，尽管销售体量不大，也为拓展年轻化新赛道在积极布局。

　　业内人士在分析茅台增长时，认为系列酒的爆发已呈现出比较好的势头。

　　财报数据显示，茅台酱香系列酒2023营收206.3亿元，首次突破200亿元，成为贵州茅台重要增长极，这也是茅台酱香系列酒年初定下的目标。其中，茅台1935全年实现销售额超110亿元，精准卡位千元价格带，成为白酒行业爆款百亿级单品IP，支撑和拉动白酒行业千元价格带，带动系列酒毛利率持续上升、盈利能力强劲。

　　茅台酒和系列酒的增长态势也可以从财报里的预收款体现。2023年末贵州茅台预收账款159.48亿元，较三季度末128.21亿元，增长24.39%。是2013的30亿的5.32倍，也比2019年的137.40亿元增加22.08亿元。