Q3扭亏为盈 长盈精密实现扣非净利润1.53亿同比增长256.48%

10月24日晚，长盈精密(300115.SZ)发布2022年三季度报告。报告显示，今年第三季度，长盈精密实现39.34亿元，同比增长38.32%；实现归属于上市股东的净利润1.56亿元，同比增长296.20%；实现扣非净利润1.53亿元，同比增长256.48%。值得注意的是，今年以来，长盈精密经营情况逐季改善，且在第三季度实现扭亏为盈。

长盈精密是国内先进的结构件供应商，以消费电子业务起家，因手机市场逐渐进入存量市场，2017年起公司逐步深化客户、产品结构双调整战略，基于在精密制造领域长期储备的核心能力，前瞻性切入新能源打造第二成长曲线。

自 2020 年以来，长盈精密“消费电子+新能源及储能”双支柱战略逐步形成。2021年，公司继续加大在新能源领域的投入，配套核心客户建立多个生产基地，今年位于四川宜宾、江苏常州、福建宁德的三个电池结构件生产基地均已开始投产。产能逐渐释放，推动收入规模增长。截至今年上半年，公司新能源业务收入10.49亿元，同比增长140%，在不到6年时间，营收规模增长20余倍，且占总营业收入的比例已接近15%。长盈精密表示，新能源业务已步入快速增长通道，成为公司最重要的增长点。

根据中汽协数据，2022年前三季度我国新能源汽车销量456.7万辆，同比增长113%，远超2021年全年的销量350万辆。国君电新预计22年中国新能源车销量有望突破650万辆，全球超过1000万辆，保持快速增长态势，有望带动长盈精密新能源汽车零组件供应链企业的持续发展。

目前，除了在现有新能源汽车北美大客户的业务继续高速发展，长盈精密还获得了新能源动力电池头部客户的高度认可，成为该客户的核心供应商，公司上海临港新能源汽车零组件(一 期，预计2024年年底投产)以及作为宜宾基地的配套产能的自贡生产基地(预计今年年底开始投产)的建设正在稳步推进中。值得一提的是，公司还是国内领先的氢燃料电池金属双极板研发企业，在全球碳中和目标下，公司有望充分享受新能源行业长期高增长红利。

在消费电子领域，长盈精密也在不断寻找新的增长点，AR/VR是公司瞄准的新方向之一。2022年，公司在元宇宙(AR/VR)领域，除已经建立长期战略合作关系的核心客户外，还取得了元宇审行业重要客户的供应商资格。

据VR陀螺数据，2021年全球VR头显出货量达到1110万台，突破1000万台重大拐点，预计2022年销量预计为1450万台，而且随着内容生态愈发丰富，VR硬件未来渗透率将不断提升；同时，AR终端产品降价进行时，消费级市场或将迎来快速增长，预计2025年全球AR头显出货量将接近5000万台，AR/VR行业放量在即，有望进一步拉动公司业绩。

财报显示，受益于消费电子和新能源业务双轮驱动，长盈精密前三季度长盈精密实现营业收入110.13亿元，同比增长49.51%，实现了大幅增长。分季度来看，公司前三季度扣非净利润依次为-2.28亿元、-0.32亿元、1.53亿元，随着公司大客户项目逐渐量产、新产能逐渐释放，公司营收规模持续攀升，盈利能力持续改善。

据东方财富Choice数据，截至10月24日下午收盘，公司市销率为1.03，低于行业均值3.12以及行业中值2.27。中航证券认为，长盈精密成长路径清晰，高增长的新能源车零组件业务打开公司中长期成长空间，AR/VR设备将为公司带来估值中枢的提升。

综合来看，“消费电子+新能源及储能”双支柱战略已经形成，公司业绩进入新一轮上行期，未来随着新产能逐渐释放、大客户开拓持续推进，公司成长空间有望进一步打开。