车载激光雷达，又一投资怪圈正形成

有句话说，新技术总是在短期内被高估，却在长期内被低估，但如果新技术走在一条错误道路上呢?抑或以为的长期其实仍遥遥无期。

　　

今年以来，全球几个上市的车载激光雷达纷纷跌成狗，更有全球激光雷达鼻祖企业Ibeo陷入破产，但阻挡不了国内投资者的热情，仍有一批激光雷达企业融到天使轮或早期[图1]。没想到新消费、SaaS领域出现的投资怪圈，继续在自动驾驶感知领域重现。

　　

    

　　

有时会觉得是不是我们一手深度研究做多了，缺乏投资人那样的远见?可瑞泽洞察从去年底开始对新消费、企服SaaS破灭的提前预判还是靠谱的啊!

　　

恰巧去年至今做了几个激光雷达和4D毫米波雷达的一手研究项目，并和5-6位头部创始人深聊，反观这持续涌入的投资和贵的离谱的估值，凭什么?为什么?怎么了?

　　

努力二十年后的局面说明什么?

　　

特斯拉去年全球卖了~100万辆智能汽车，宁德时代去年卖了1,300亿收入的电池，而激光雷达的全球知名企业，除鼻祖Ibeo历经25年折腾终于挂了，其他几家如Velodyne, Luminar, Arbe, Ouster也都是8-10年历史的老企业了。

　　

但论收入，这几家去年的营收也不过3K万美金左右，折算到销量不过小几万颗，再按每辆车平均2颗雷达的配置，对比去年全球~650万辆新能源车(不含高端燃油车)，这个渗透率也就~2‰。倒是毫米波雷达去年在中国前装市场卖了1,360万颗。

　　

什么样的新技术需要先烈企业折腾二十多年，到近十年的头部创新力量猛攻之下，仍不成气候?这批刚入局的投资人，如果某创始人告诉你，他的技术要20年后才初步被市场接受，届时该技术产品的渗透率可达千分之一，你还投的逻辑是什么?

　　

相信这批企业也是吹着贼大的性能提升和降本故事撑到现在，但一个故事吹上十几年还没成气候，甚至自动驾驶算法在L3上基本成熟，而硬件产品的渗透率仍停留在~1‰，到底是这个牛逼坏了还是投资人SX了?

　　

现实是什么?新能源车最发达、渗透率最高、全球份额最大的中国市场，去年车载激光雷达仅卖了2.5万颗，按每辆2颗折算，对比去年中国2,700万乘用车销量，那不是任重道远，是可能接下来的路越来越难走。

　　

马斯克自始至终都抨击激光雷达[图2]，除了把激光雷达说的一文不值外，还恶心了下，说采用激光雷达方案就像是人身上长的阑尾。特斯拉的绝大多数科学家都无比聪明，水平远高于一般创业企业，只要激光雷达代表了未来，那砸钱也得干，哪家比特斯拉有钱?绝不是所谓的、简单的成本考量。

　　

    

　　

此外，没几年就快速崛起的4D毫米波雷达，正快速追赶激光雷达的步伐。说取代为时尚早，但全球tier1几乎都all in到了4D成像雷达，博世、大陆、海拉、电装、安波福、维宁尔等都在今明两年陆续量产。并且4D毫米波雷达没有激光雷达、视觉方案都难以克服的弱点，就是全天候适应能力，暴雪、暗夜及各种遮挡物环境下都可探测。

　　

目前大陆ARS540 4D毫米波雷达率先量产，价格~220美金/颗，据称毛利不少于50%，按基于NXP的方案，4-5颗就足以实现L3自动驾驶要求的数据质量。

　　

至于L4级别，说实话现在这批新势力嚷嚷要配置L4，那又是忽悠消费者的套路。无论是落地技术还是法规问题都很不成熟，L3才开始，L4还太远，拿下L3才是决胜点[图3]。

　　

    

　　

如果4D毫米波的数据质量和成像效果能快速提升，未来3年要对激光雷达实现超车，不是没有可能。这就是为什么全球tier1纷纷加速布局4D毫米波，甚至于刚说要放弃超声波雷达的特斯拉，也始终关注高精度毫米波雷达的进展。

　　

本月初，特斯拉官方车型零件里出现一款和之前类似的高分辨率雷达[图4]，并且特斯拉一直在招募DSP软件工程师，也是重要印证。连马斯克本人也公开表示：高分辨率雷达比纯视觉好，但只有高分辨率才是有意义的。

　　

    

　　

再看市场规模预测，据法国Yole研究公司最新预测，到2027年全球车载激光雷规模~20亿美元，假设1/3在中国市场，~50亿人民币的年需求。记住，这是激光雷达不被追赶乃至超越的理想情况。