工控资本：打造中国耐心资本

2024年春节假期结束后第一天，一支来自广州的队伍登上前往欧洲考察的飞机。

这一次欧洲之行历时8天。一行人先后来到西门子、保时捷、采埃孚等一批国际巨头总部考察交流，“很震撼”广州工控资本董事长左梁感受很深刻，当欧洲工业与中国产业连接得愈发紧密，“中国诞生一批世界级企业的时机到了。”

这也正是他和工控资本团队正在做的事优先投资具有国际市场拓展能力的企业，打造中国版3G资本。

作为最早一批国资投资平台，工控资本最早可追溯到2000年，2020年迎来重组。如今四年过去，工控资本管理规模230多亿，投资项目80多个，迄今已有20多家企业上市，形成涵盖“天使、VC、PE、一级半、并购”在内的全生命周期的产业基金群。在工控资本的操刀下，通过天海电子打造汽车零部件生态、助力润邦股份进军海外市场、重塑广州新能源汽车产业链……一张版图徐徐展开。

这支鲜少发声的团队正在悄悄勾勒一个产业资本与国有资本并行的样本。

一家国资CVC演变史

时间回到2020年，广州工控集团重新整合各成员企业内部的产业投资平台，全新的工控资本由此诞生。也是在这一年，左梁来到工控资本。

彼时，左梁判断，中国的工业经历三十多年的高速发展，大部分行业面临增长乏力、产能过剩的困境，“如何找到工业领域有成长性的赛道？”成为左梁和团队最先思考的问题。

经过大量行业调研后，团队最终落实了新能源汽车、双碳、高端装备和新材料、工业智能和产业互联网四大赛道，由此，工控资本进入第一个阶段围绕产业项目做投资。凭借集团世界500强背景和团队努力，工控资本很快收获一批明星项目和IPO案例。

在做好单个项目投资的同时，工控资本开始思考第二个阶段的投资策略，即围绕产业生态做投资。以新能源汽车零部件产业为例，工控资本团队仅在这一个领域的投资就超过80亿元，同时将目光聚焦在了电动化、智能化、和有国际化能力的企业

其中，在新能源整车领域投资了埃安；电动化领域投资了孚能科技、西典新能、时代高科、日信高科、西艾爱、嘉元科技；汽车电子领域投资了天海电子、时代电气、嘉利股份、粤芯半导体、巨风半导体、高云半导体；新材料领域投资了型腔模具、鸿劲股份、祥鑫科技、埃力生；出行领域投资了如祺科技。

产业生态布局下，投后管理和主动谋划变得至关重要。结合广州产业布局和集团战略，工控资本开始思考如何打造若干条具备全球竞争力和影响力的产业链。此时，融易新媒体消息，第三个阶段以并购为主要方式的产业链投资打法开始形成。

当中不乏典型案例。比如在工控资本协助下，2021年5月，广州工控正式控股天海电子。作为中国汽车零部件的龙头，天海电子在汽车线束、连接器、汽车电子等领域深耕多年，这笔并购意味着广州工控八大事业部之一的汽车零部件板块，又多了一员大将。

产业并购只是一个开始。沿着天海电子，广州工控朝着一个产业终极目标走去打造一家新能源汽车零部件集团。

经过四年发展，按统计口径计算，广州工控旗下几家汽车零部件企业总营收已经超过400亿元，出口规模达100亿元。“我们不要内卷，要走出去。”左梁透露，广州工控汽车零部件板块业已“串珠成链”，接下来要“抱团出海”，更多去占领国外市场。

“未来国家间国力的竞争是产业链的竞争，中国应该重点打造一批具备全球竞争力和影响力的产业链。构建这个产业链既不能完全靠龙头企业，也不能靠行政化的力量，而是需要一批专业化、市场化的产业资本来推动。”这正是工控资本所图之事。

一步步走来，产业链投资布局也意味着一家投资机构要跳出单一行业视角，站在更宏观的位置谋策全局。

中国式3G资本的探索

多年来，工控资本最为人熟知的特点便是“一手产业，一手并购”。

“如果把企业比喻为赛车，创始人比喻为赛车手，”左梁说，工控资本希望做“领航员”通过高度赋能帮助企业指引方向、观察道路、赢得比赛。

2022年3月，广州工控以12.6亿收购了高端装备企业润邦股份的控股权。在此之前，润邦股份已经在深交所中小板上市，产品和服务覆盖了全球50多个国家和地区。

随后，工控资本团队与企业一道研判提出“聚焦装备主业、发力海外市场”的战略，润邦重机先后收购德国柯赫公司和丹麦FLSmidth集团的全球散料装卸搬运业务，一举成为全球物料搬运装备行业的巨头，仅阿联酋气象局一家客户就拿下超100亿订单。