重磅研判！五大券商首席：预计节后A股上行空间较大(5)

　　1、从地方两会来看，中国经济的结构性问题（地产、化债）带来地方的明显压力，2024年地产投资增速大概率回落，全国两会关注中央财政如何积极发力对冲潜在下行风险；

　　2、央行已经强调“中美货币政策差异趋于收敛”，为后续进一步宽松提供线索，全国两会关注2024年货币政策的究竟执行展开；

　　3、中央经济工作会议提及“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”，全国两会关注如何究竟落实；

　　4、“改革”“开放”均为中央经济工作会议重点任务标题，短期主动对外开放的步伐已经展开，全国两会关注监管对改革开放的强调及相关政策布局。

　　2024年，政策面发力将更为积极，管理层对于全年经济潜在压力认知较为清晰，同时强调2024年“聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务”，政策发力仍值得期待。

　　陈果：考虑到基数效应，今年经济要实现理想增速难度将显著高于去年，期待全国两会在中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳”的基调上，进一步强化货币政策和财政政策力度基调，确保完成今年目标。在防风险领域，强化对地产保交付的推进，强化对优质房地产企业流动性风险的支持，确保房地产领域风险控制。

　　秦培景：2024年，政策层需要面对经济短期企稳与长期转型的决策平衡，逆周期调节力度预计加码，新时代的改革蓝图也终将展开。

　　一方面，预计政策将因时而动，宏观调控和产业政策需要继续发力，确保经济形势稳中向好。

　　另一方面，政策将谋划长远，改革转型的紧迫性愈发明显，需要谋新局、开新篇。当前，中国经济增长的约束条件增多，政策腾挪空间变窄，需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力尚未得到根本化解。

　　杨超：全国两会即将召开，投资者对于政策加码的预期逐步增强。预计2024年全国经济增长目标可能以5%为基准。全国两会预计仍将以高质量发展为核心。作为稳增长政策的主要抓手，多地明确提及扩大有效投资，适度超前进行重大基础设施建设，其中基建、旧城改造及保障住房是三大发力点。

　　王开：2023年的中央经济工作会议提出以科技创新引领现代化产业体系建设，科技创新的引领作用愈发重要，全国两会对产业升级和科技创新方面的政策部署值得期待。

　　在产业政策方面，“先立后破”，强化创新引领，加快构建现代化产业体系，同时注重传统产业的转型发展；在货币政策方面，“稳中求进”，有望保持宽松态势，维持流动性合理充裕，促进社会综合融资成本稳中有降，对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度也会进一步增强；在财政政策方面，财政政策将精准施策。

　　六、

　　需要关注哪些潜在风险因素？

　　中国基金报：预计2024年市场将有哪些潜在风险点？在投资中应如何规避？

　　王开：首先，产业链和供应链的安全问题日益凸显。随着全球地缘政治冲突的持续升级，以及今年全球大选可能再次引发的逆全球化浪潮，国际贸易环境的稳定性以及产业链和供应链的安全性正面临前所未有的挑战。

　　其次，主题投资主导的行业轮动正在加速，板块波动也在加剧。在当前的转型发展阶段，市场上涌现出大量的结构性主题行情，这使得部分板块的波动更加剧烈，进而增加了投资的复杂性和难度。

　　最后，海外库存周期的修复节奏前景并不算明朗。由于海外补库存带来的外需拉动可能有所延后，再加上逆全球化风险的持续存在，外需对国内制造业的拉动作用可能会面临海外经济复苏波折、海外地缘问题等一系列影响。