重磅研判！五大券商首席：预计节后A股上行空间较大(4)

　　此外，全国两会前后是布局白马龙头的重要决断窗口。2021年初以来，传统价值投资的高ROE策略和成长性定价的GARP策略估值承压，已持续调整近3年的时间。在此背景下，以全国两会为契机，或将出现投资者预期的快速扭转，推动消费、新能源、互联网等白马品种估值修复。

　　2024年下半年，随着经济运行回归常态，中美利率水平降低，可关注经济高质量发展对应的科技自主可控、高端制造等方向。

　　傅静涛：结构选择上，我们建议关注两条主线：

　　1）中期需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的背景下，高股息将中期受益于无风险利率下行。其中，中期真正受益于无风险利率下行的是稳态高股息（稳定分红预期不易受到基本面周期波动的影响，典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商等；消费品中可能出现遭忽视的稳态高股息，包括纺织服饰、食品加工、饮料乳品等）和动态高股息（股息率由低到高，稳定分红预期从无到有的方向，后续标的挖掘的重点是中游制造）。

　　2）2024年利率环境改善，成长局部涌现结构性机会，积极把握产业趋势。关注AI应用（华为昇腾，AIPC产业链）、半导体（台积电业绩支持消费电子景气拐点，国内半导体制程最终也会受益）、华为操作系统、机器人、国防军工（航空主机厂）。

　　陈果：总体来看，结合盈利估值性价比、增量资金流入方向和市场风险偏好角度，我们认为今年大盘价值股将占优，优质国央企重估和资源股值得关注。在成长赛道中，可穿戴设备、机器人及AI应用的进展值得跟踪关注。

　　杨超：目前，在市场避险情绪较浓，叠加央企市值管理考核政策催化，大盘、价值风格有望延续占优。临近3月两会政策预期升温，资金着手新的布局，市场风险偏好或有望改善。

　　首先，主题风格方面，一是大小盘博弈，存量博弈下，小盘相对占优，增量资金加速入场时，大盘占优可能性更大。一旦进入反弹通道，小盘股力度或更大，但下半年美国货币政策迎来拐点，大盘股局部占优可能性逐渐增大。二是成长与价值的博弈，2024年上半年成长价值风格或相对均衡，但随着海外货币政策转向，下半年成长股占优可能性逐步上升。

　　其次，结构配置方面，优选央国企改革主题、国产替代科技创新和业绩绩优的大消费细分领域三大主线。一是在政策的持续推进下，国企改革主线可以持续关注。二是国产替代科技创新。可主要关注半导体（半导体设备）、通信服务（运营商）、游戏、影视院线等板块。三是业绩绩优的消费细分，如食品饮料（白酒）、医药生物（中药）、旅游、交运等。四是安全领域，包括粮食安全、信息安全（数字经济）、国防军工等。五是把握一些交易性机会：上游能源品、金融地产产业链、绿色低碳相关领域等。

　　王开：首先，产业转型升级是我国经济发展的核心趋势，以TMT、先进制造业、生命科学等为代表的高技术、高附加值行业有望迎来新一轮的发展窗口期。

　　其次，融易新媒体消息，在中美贸易摩擦的背景下，技术上占据比较优势并且能够突破海外贸易制裁和技术封锁的产业，这些行业究竟包括：先进材料和制造领域中的纳米材料与制造、涂层，人工智能、计算和通信领域中的先进的射频通信，能源与环境领域的动力用氢和氨、超级电容器和蓄电池，生物技术和基因技术领域的合成生物学，传感、定时和导航领域的光电子传感器，国防、太空、机器人和运输领域的光电子传感器。

　　五、

　　预计加码逆周期调节

　　期待两会强化货币和财政政策力度

　　中国基金报：全国两会召开在即，对今年两会有哪些期待，对全年政策面有哪些预测？

　　傅静涛：对于今年全国两会，我们建议关注以下看点：