上半年净利降80% 半导体龙头三安光电还能翻身吗？

　　三安光电（SH600703，股价17元，总市值848.1亿元），你还好吗？这家号称海内第三代半导体的领军企业，交出了一份令人咋舌的中报：净利润同比下降81.76%，融易新媒体消息，扣非净利润直接吃亏5.55亿元。这是2010年上半年之后，13年来三安光电净利润最差的一份中报。

　　你大概会问，三安光电不是一直在大力大举拓展第三代半导体吗？不是一直在投入大量资金建树碳化硅、氮化镓等项目吗？怎么会溘然酿成这样？

　　俗话说：“冰冻三尺,非一日之寒”。其实，三安光电的逆境并不是一朝一夕造成的。从2018年开始，三安光电的主营业务LED就遭遇价值下跌、库存积存、订单淘汰等诸多利空冲击。2022年，更被称作LED市场“隆冬”，集邦咨询数据显示上年全球LED芯片市场产值年减23%，仅27.8亿美元。2023年上半年，LED业务收入同比下降6.67%，营业本钱上升7.42%，盈利空间受到必然水平挤压。

　　为了挣脱对LED业务的依赖，三安光电连年来大力大举转型第三代半导体。这是一个高门槛、高风险、高回报的规模，涉及微波射频规模、光电规模、电力电子等规模等多个细分市场。三安光电在这方面有着不俗的技能实力和市园职位，但也面对着庞大的挑战和压力。

　　首先，第三代半导体的投入本钱很是高。仅仅在重庆筹建一个代工场（三安意法半导体代工场），就需要投入32亿美元，高出200亿元人民币。若按51%的持股比例计较，三安光电将需要投入至少100亿元，而今朝账上的钱币资金只有88亿元，这远远不足。据2023年半年报披露，计入三安光电当期损益的当局补贴共计7.75亿元，其占净利润的比重，从2021年的70%，回落至2022年的34%，进而又飙升至2023年上半年的456%。

　　所以，三安光电不得不频繁地向成本市场求助。数据显示，从2008年借壳上市至2023年上半年，三安光电从成本市场直接融资总额高达260.57亿元，且自2020年以来，融资局限越来越大。可是，如此巨额融资的副浸染也是显而易见的，这会增加公司的财政风险和欠债压力。

　　其次，第三代半导体的产能释放和市场开辟需要时间。三安光电今朝在碳化硅和硅基氮化镓方面的产能别离为15000片/月和2000片/月，对比国际巨头尚有很大差距。并且，这些产能并没有完全转化为收入和利润。2023年上半年，三安光电全资子公司湖南三安实现销售收入5.82亿元，同比增长178.86%，净利润3.32亿元。可是，假如扣除当局补贴的影响，湖南三安大概实际吃亏了数千万元。

　　最后，第三代半导体的竞争情况很是剧烈。海表里都有许多优秀的企业机关该规模，如Cree、Infineon、STMicroelectronics等。这些企业有着更强大的技能创新本领、更遍及的客户资源以及更不变的盈利本领。笔者认为，要想在这样的敌手眼前取得显著优势，真正实现盈利，三安光电还需要支付更多的尽力。

　　虽然，我们也不该该对三安光电失去信心。究竟，第三代半导体是一个有着庞大潜力和前景的规模，三安光电在这方面也有着不行忽视的优势。只要三安光电可以或许僵持技能创新、提高产物质量、控制本钱风险，就有大概在将来实现逆袭。