亿邦国际五年四次冲刺终上市 扭亏转型压力山大

　　本报记者 蒋牧云 张荣旺 上海、北京报道

　　比特币矿机厂商冲击资本市场之心坚决。

　　6月26日，亿邦国际正式登陆纳斯达克，股票代码为“EBON”。根据亿邦国际招股书显示，该公司计划以4.50美元至6.50美元的价格发行1930万股股票，拟筹资1.06亿美元（最高筹资1.25亿美元）。上市首日，亿邦国际开盘价4.6美元，较发行价5.23美元下跌11.5％，截至收盘，股价为5美元，下跌4.4％，市值6.55亿美元。

　　亿邦国际是继嘉楠科技（CAN.O）后，第二家登陆美股的比特币矿机公司。五年四次冲击，终于步入资本市场，其首先要面对的，是如何扭转亏损、扩大局面和加速业务转型。招股书显示，亿邦国际2019年净亏损4110万美元，较2018年的净亏损1180万美元进一步下滑。

　　作为扩大业务范围的未来转型方向，亿邦国际方面表示，未来会探索将区块链技术应用于非虚拟货币行业，例如金融服务和医疗保健领域。不过，《中国经营报》记者在采访中了解到，基于流量获取以及业务自身的合规风险，这一方向可能存在落地的不确定性。

　　营收减少，亏损扩大

　　从4月下旬提交的到纳斯达克的招股书中披露的业绩来看，亿邦国际2019年的总收入为1.09亿美元，净亏损为4110万美元；2018年总收入为3.19亿美元，净亏损为1180万美元。对比来看，2019年的业绩与2018年相比，缩水了近3倍，而净亏损却扩大了4倍。

　　对比同业，嘉楠科技在2019年的营收为2.04亿美元，销量为1050万TH/s算力，研发费用为2414万美元。同期亿邦国际共售出597万TH/s算力，研发费用为1340万美元。

　　亿邦国际在招股书中表示，公司收入主要集中在比特币采矿机上，比特币矿机的市场需求和单价与比特币矿机的经济收益相关，主要受比特币价格的影响。比特币价格的上涨一般会增加市场对比特币矿机的需求，这反过来又会使产品定价更高，反之亦然。

　　针对业绩下滑一事，亿邦国际方面认为，主要原因是加密货币矿业整体大环境的下行。特别是疫情暴发后，引起的市场恐慌对比特币价格产生了不利影响，并导致2020年3月比特币价格急剧下跌。亿邦国际方面称，预计短期内比特币价格将继续波动，且可能会严重影响该公司的业务运营和财务状况。净亏损扩大则主要因为地方政府退税大幅减少所致。

　　对于矿机市场整体的盈利难点，区块链与数字货币研究者杨俊认为，可以从数字货币行情和矿机需求两个方面分析。数字货币行情是引爆矿机需求的直接因素，尤其是比特币行情，当前行情并未进入牛市，自然与之对矿机的需求也并不旺盛。

　　近期，比特币减半（即每挖出一个新区块的奖励减半，2020年5月奖励由12.5个比特币下降至6.25个比特币），矿工挖矿奖励的减半，收益减少也影响着对矿机的需求。为保障挖矿的可持续性与矿工相对持续稳定的收益，对矿机的性能要求就更高，最直接的就是看矿机的能效比，能效比越高说明矿机的能源转换效率高，挖矿就越省电，收益也越好。而提高能效的核心组件是芯片，这就对矿机厂商提出了更高的研发、生产要求，矿机厂商则需投入大量的科研费用且时间周期较长。

　　杨俊总结道，简单来说当前行情未进入牛市，挖矿奖励减少且“卖不出更高价格”的情况下，市场对矿机的需求并不旺盛，但对矿机的能效却提出更高要求，在市场规模未扩大的情况下还需投入经费进行研发，自然形成了矿机厂商净利润下滑的问题。

　　对此，北京计算机学会数字经济专业委员会秘书长、OECD区块链政策委员会委员王娟也表示，首先比特币减半意味着矿机所挖的价值减少，也就是服务对象的源头减少了，另一方面近期受到疫情影响，各行各业都有所受挫，从现金流的角度来说，不少人急于抛售比特币来变现，或者有其他短线投资可盈利需要资金。这方面自然也影响到了矿机厂商。

　　记者还注意到，亿邦国际在招股书中称，目前正在处理一些民事诉讼。“在运营过程中可能与监管机构存在分歧，这可能使我们遭受行政诉讼以及不利的指令等，从而可能导致财务损失。”其提到的诉讼指的是：亿邦矿机诉讼案、银豆网事件，以及与芯原、三星合作涉嫌合同诈骗案等诉讼案件。

　　择其一看，2017年12月，有用户向亿邦国际购买了500台E10矿机，共付款1332万元。但到手后矿机频频发生故障，三个月内返修矿机高达873台次。虽然口头承认E10矿机的故障率和返修率较高，但亿邦国际拒绝了用户的退货要求，只同意签订补充协议，额外提供原合同总算力的50%。用户并不接受亿邦国际的条件，以其涉嫌“销售三无伪劣产品”向杭州市余杭区质量技术监督局投诉，该案目前仍在审理中。