近期国内热点事件： 贵州银行年底港股上市 与第三大股东关联交易暗藏风险

　　该行投资了第三大股东贵安开投旗下基金近90亿元。不过，相关评级公告显示，贵安开投债务负担较重，2020—2021年存在很大的集中兑付压力

　　《投资时报》记者 田文会

　　在2019年收官之际，贵州银行（6199.HK）有望作为贵州第二家上市银行登陆港交所。

　　据此前公告，该行拟在港交所发行22亿股，其中公开发售2.2亿股，国际发售19.8亿股，预计12月30日正式上市。

　　12月27日，贵州银行再发公告称，发售价确定为每股发售股份2.48港元，该行将收取的全球发售所得款项净额约为53.075亿港元（假设超额配股权未获行使）。

　　公告还显示，根据香港公开发售初步提呈发售的香港发售股份认购不足。合共已接获5403份有效申请，认购合共5587.3万股香港发售股份，融易新媒体，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数2.2亿股的约0.25倍。根据国际发售初步提呈发售的发售股份已获轻度超额认购，为国际发售项下初步可供认购国际发售股份总数19.8亿股的约1.11倍。

　　《投资时报》记者发现，今年上半年及2017年、2018年，贵州银行业绩增速较高，贷款和金融投资等资产高增长是重要支撑，与之相应的则是高速增长的债券类负债。同时，其资产减值损失增速波动较大，今年上半年该行资产减值损失同比大增35.72%，2018年则同比下降21.8%，这是2018年该行净利大增的重要原因。

　　贵州银行在招股书中称，2017年，该行投资了第三大股东——贵安新区开发投资有限公司（下称贵安开投）的附属公司管理的基金合计金额89.9亿元。今年上半年末，该金融投资的未偿还余额为89.9亿元。该基金将通过贵安开投安排资金偿付。

　　招股书未说明该投资所投项目情况，也未点明是股权投资还是债权投资或是特殊目的载体投资，以及是否存在逾期，同时未说明为何“该基金将通过贵安开投安排资金偿付”。

　　贵安开投相关公告显示，该公司今年上半年净利为-1.08亿元，同比下降33.29%，营业总收入同比骤降76.54%，主要由于贸易板块今年上半年未开展新业务。其近三年贸易业务前五大客户中，华信系或大生系企业皆居于主要或重要地位。而近两年，华信系企业和大生系企业境况堪忧。

　　贵安开投现金流在2017年、2018年和今年上半年也持续减少。

　　同时，2018末，贵安开投董事长和总经理双双更换，近一年多来，贵安开投及子公司有多位相关负责人或员工接受纪律审查或监察调查，贵安开投及两家主要子公司在受巡视或巡察时被发现违纪、违法、违规等多方面问题。

　　而贵安开投近期一次债券发行额远低于计划。相关评级公告称，贵安开投债务负担较重，2020—2021年存在很大的集中兑付压力。

　　据悉，除了投资，贵州银行在贵安开投还有上百亿元贷款。

　　《投资时报》记者就上述问题联系贵州银行并向相关工作人员提供的邮箱发送了沟通函，不过，至截稿未收到回复。记者同时联系了贵安开投，相关部门工作人员称不清楚此事。记者随后给贵安开投公示邮箱发送了沟通函，同样未收到回复。

　　投资第三大股东旗下基金

　　与贷款一样，贵州银行近两年投资增速也比较高。

　　在贵州银行招股书“与关联方之间的交易”部分显示，2017年，该行投资了其主要股东贵安开投的附属公司管理的基金合计金额89.9亿元。于2017年及2018年12月31日以及2019年6月30日，该金融投资的未偿还余额均为89.9亿元。该基金将通过贵安开投安排资金偿付。

　　截至今年上半年末，贵安开投持有贵州银行的股权比例为8.48%，为该行第三大股东。工商信息显示，贵安开投由贵州贵安新区管委会持股95.5%。据联合信用评级公司今年11月12日发布的贵安开投公开发行2019年公司债券（第二期）信用评级报告（下称评级报告），贵安开投是贵安新区基础设施建设最重要投融资建设主体。

　　招股书未说明贵州银行投资的具体基金。据贵安开投公开发行2019年公司债券（第二期）募集说明书（下称募集书）显示，贵安开投旗下基金公司包括贵安新区新型城镇化发展投资基金管理有限公司和贵安新区新兴产业发展基金管理有限公司，还有多只城镇化发展基金和新兴产业发展基金。

　　该如何通过贵安开投安排资金偿付呢？

　　据贵安开投公司债2019年半年度报告，该公司今年上半年净利润为-1.08亿元，较去年同期下降33.29%。营业总收入为6.21亿元，同比骤降76.54%。其中，销售收入为2.37亿元，同比下降89%。营业收入和销售收入减少主要因该公司贸易板块业务减少，今年上半年未开展新业务。