顶流基金经理刘格菘追捧 杠杆资金加仓 锂电池或在“制造”长期投资机遇

　　受盐湖提锂、汽车产业格局变化带来锂电池高景气周期等多个因素驱动，锂电池板块近期强势上涨。研究机构认为，目前锂电材料各环节的龙头企业基本都处于满产状态，“全产业链需求高速增长的确定性越来越强，下半年景气度将进一步提升。”而在“锂电池”产业链景气持续高涨下，市场资金也在积极布局，除了公募基金在大量持仓外，风险偏好较高的杠杆资金也在积极加仓。

　　新能源汽车行业景气高涨

　　锂电池产业空间提升

　　5月19日，锂电池板块大涨近3%，其中，板块内有逾10只股涨停，如沧州明珠（002108）、天际股份（002759）、长园集团（600525）、中国长城（000066）等，另有多股涨幅超过10%，如合纵科技（300477）、星源材质（300568）、科恒股份（300340）等（见图1）。

　　图1 锂电池涨幅榜

　　锂电池板块19日的强势表现，既有短期消息的刺激，也有产业格局变化带来的锂电池中长期高景气度的提振。特别是《建设世界级盐湖产业基地行动方案》初稿近日出炉，成为盐湖提锂相关公司强势爆发的导火索，在盐湖提锂概念股中，蓝晓科技（300487）、久吾高科（300631）、西藏城投（600773）等公司近两个交易日涨幅均超过了15%。

　　锂电池概念股表现强势不仅仅是在近期，其二季度以来一直处在领跑梯队。据中信锂电池行业指数显示，该指数4月1日还报收3317点，目前已上涨至3755点，累计涨幅达13%，而同期上证指数只上涨了2%。统计数据还显示，在逾70只锂电池概念股中，包括蓝晓科技、天际股份、天赐材料（002709）等在内的16只标的公司二季度以来涨幅均超过了30%，特别是蓝晓科技、天际股份、天赐材料、中伟股份（300919）的涨幅甚至超过了50%。在锂电池概念股强势表现的背后，应与该板块相关公司基本面的大幅向好不无关系的，统计数据显示，在70只锂电池概念股中，有67家公司今年一季度业绩实现了同比增长，占比达90%（见表1）。

　　表1 部分锂电池概念股一季度业绩和二季度表现情况

　　除了基本面因素，锂电池概念股强势的原因还离不开行业景气度向好的助力。从新能源汽车以及锂电池行业格局来看，随着新能源汽车销量不断增加、行业渗透率不断提升，动力电池装机量得到显著增长。而事实上，近年以来，新能源汽车销量确实保持了强劲增长势头。数据统计显示，今年4月份，新能源车实现销量为20.6万辆，纯电动车销量为17.1万辆，两者继续创出近年以来月度销量高位（见图2）。

　　图2 新能源汽车月度销量

　　在新能源汽车销量增长下，动力电池装机量也得到了大幅增长。数据显示，今年4月，动力电池装机量达8.4GWh，同比增长134%；1~4月累计装机量31.6GWh，同比增长241%。兴业证券认为，“2021年是国内、海外新能源汽车市场需求共振的大年，优质车型快速集中上市，驱动私人消费持续放量。预计国内新能源汽车销量达245万辆，对应动力锂电需求量超140Gwh，同比增长120%。”在该行业景气背景下，其表示将“持续看好新能源汽车放量带动中游锂电需求强劲增长。”

　　开源证券刘强也认为，受多重因素驱动，新能源车以及产业链在下半年均将呈现出较好的投资机会。其表示，“下半年行业供需格局持续向好，优质龙头及相关产业链价值凸显：需求端：新能车、电动自行车、储能共振向上。全球“碳中和”背景下，新能源车渗透率加速提升、风光上网标配储能等成为锂电池需求的重磅主力……2021年半年锂电材料各环节的龙头企业基本都处于满产状态，全产业链需求高速增长的确定性越来越强，下半年景气度将进一步提升。”

　　在具体细分领域，刘强圈定了以下具体的投资方向，磷酸铁锂正极、电解液环节在2019~2020年上半年已经经历行业洗牌，集中度已明显提升，龙头企业深度绑定锂电厂，竞争力不断加强。三元正极方面，高镍化趋势越来越明显，龙头企业将享受技术溢价，可关注周期性环节尤其是上游原料景气度持续提升带来的弹性机会。负极方面，在当前头部企业供不应求的状态下，扩产速度及产业链配套能力成为负极企业的短期核心竞争力，可关注二线负极厂加速扩产带来的业绩弹性。

　　顶流基金经理刘格菘多只产品长期重仓亿纬锂能