股价两日暴涨5倍 微美全息的AR生意经：风口还是炒作？

曲忠芳 本报记者 李正豪 北京报道

近日，沉寂许久的AR（增强现实）行业在资本市场呈现集体性亢奋。在纳斯达克上市、号称“全息AR第一股”的微美全息（NASDAQ：WIMI）股价从7月10日起连续两个交易日累计大涨544%。受此带动，国内A股市场上包括川大智胜、易尚展示、丝路视觉等多只AR相关股票同样全线走强。然而，自7月15日起AR相关股票又开始回落。

对于资本市场的异常，业内出现高喊AR产业进入全面应用新阶段的声音。《中国经营报》记者近日在采访调查中发现，此轮大涨或许更多是炒作拉升，受制于光场显示技术、AR供应链不成熟等原因，AR产业爆发仍为时尚早。

马云全息像被“蹭热点”

针对微美全息股价大涨的原因，微美全息公司回应记者时称，主要来自三方面的利好：一是全球金融市场的火热，各项股指攀升，该公司作为科技企业受惠；二是全息AR成为行业风向标，前不久刚刚闭幕的2020世界人工智能大会（WAIC）上阿里巴巴创始人马云以全息投影的形式亮相并演讲，聚焦了大众目光；三是随着5G通信发展，微美全息应用场景愈加丰富。

记者注意到，微美全息等AR厂商方面在多个平台的发声均提到了马云以全息投影形式亮相对行业爆发的带动作用。

一位长期在AR行业的专业人士告诉记者：“很显然这是一个蹭热点的营销打法，全息投影实际是AR范畴内的一个边缘技术，WAIC上马云的全息投像实际是提前录制的，这当然受制于实际条件无法实时传输，这个3D形象不具备互动能力，实际上不能算真正的全息投影，但毕竟具有名人效应，确实给全息投影和AR产业博得了一定的社会关注度。”

天眼查数据显示，微美全息在国内的运营主体主要有两家，一家是北京全息微美云网络科技有限公司，成立于2018年9月，由境外公司WiMi Hologram Cloud Limited全资控股；另一家是北京微美云息软件有限公司，成立于2015年5月，在2017年5月以前该公司一直叫“微美光速资投资管理（北京）有限公司”，法定代表人是姚招华，IPO之前有过数轮融资，投资方包括盛世景资产管理集团股份有限公司、国盛华兴投资等。早在2016年时，微美云息还曾试图登陆新三板，但最终并未成行。

2020年4月1日，微美全息登陆美国纳斯达克，号称“全息AR第一股”，首日开盘时一度跌破发行价，在近日AR股大涨之前，可以说微美全息并未受到资本市场的追捧。

微美全息官方网站上介绍，该公司业务专注于计算机视觉全息云服务，WiMi全息云应用平台涵盖平台层、系统层、应用层。服务应用行业包括广告、高端家用、影院剧院、社交娱乐、展览展示、教育培训等。

根据公开披露的2019年财务报告来看，微美全息营收达到3.19亿元人民币，净利润为1.02亿元，相比2017年盈利0.73亿元、2018年盈利0.89亿元呈现增长态势。从业务结构来看，全息广告服务收入是主要营收来源，2019年上半年，广告服务收入在总营收中的占比达到83.1%，也因此一度被业界戏称为“广告公司”。

对此，微美全息官方对记者表示，目前该公司的全息面部识别技术和全息面部变化技术正在应用于现有的全息广告和娱乐业务，技术正在不断升级，以期在更多的行业领域取得突破。“微美全息的目标是建立一个基于全息技术应用的商业生态系统。”

增强现实AR与虚拟现实VR，作为人工智能产业发展中的一支重要脉络，诚然拥有较广阔的发展空间与前景，国际IT巨头都已布局推进。日前，苹果公司提交的一份欧洲专利显示，苹果正在深耕8K功能的微型显示屏，将适用于AR/VR显示设备。然而，产业爆发的拐点暂未来到，AR行业目前面临着技术应用与供应链尚不成熟两大难题。

面临技术、供应链两大难题

针对AR产业的发展现状，除了微美全息公司之外，记者还采访了多家AR厂商的负责人，他们普遍认为AR行业爆发为时尚早。

成立于上海、于2015年转型为AR厂商的“Realmax”创始合伙人陈欣莉告诉记者，相比前几年的资本热炒，近两年大部分的投资机构对AR项目持谨慎保守的态度。“AR赛道上的这些厂商各自布局发力，硬件设备量产难。大部分AR厂商其实并不赚钱，像Realmax在2019年终于实现了微盈利，在此之前的几年里因投入高，过得很不容易。”

陈欣莉解释道，AR业务难做，一方面是人才、技术研发的投入，重点是光场显示及其他视网膜显示技术，另一方面更为重要的是OEM供应链不成熟，比如能够生产优质镜片的厂商寥寥无几，整体供应链跟不上，这意味着产品无法实现量产，而只有量产规模化，才能有效地降低硬件成本。