6月份LPR“按兵不动”，业内预计年内有望再降准

　　正如部分市场人士所预期，六月份LPR继续与上月持平。

　　今日央行官网发布公告称，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年6月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。皆与上月持平。

　　6月LPR“按兵不动”

　　自去年8月份LPR改革以来，央行会在每月15日左右续作或新作MLF操作，而MLF的利率变化也被视为LPR的风向标，市场关注央行MLF操作利率时也会对LPR报价进行预判。

　　6月15日，央行MLF续作如期而至，但利率并未下调。央行当日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。当日无逆回购操作。中标利率为2.95%，与上次持平。

　　由于MLF为LPR锚定基准利率，业内人士就此次MLF利率未下调的情况分析认为，6月份LPR报价利率大概率维持稳定。早前，有多位分析人士向蓝鲸财经表示，本月进一步下调MLF操作利率的概率相对较小，同时，LPR利率大概率维持稳定。

　　交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟向蓝鲸财经表示，预计6月货币政策力度仍是稳健适度，但流动性释放更加强调精准。其认为，央行6月存在加量续作MLF或再次定向降准的可能性，进一步下调MLF操作利率的概率相对较小。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华也指出，融易资讯网（www.ironge.com.cn），央行此前实施一系列逆周期调节政策，政策效果逐步释放，叠加6月央行公布两项创新直达性政策工具，央行短期再度大幅加码政策迫切性降低；近期海外市场波动有所加剧，需要避免降息及过度宽松流动性对汇率与楼市稳定预期构成干扰。

　　业内预计年内有望再降准

　　瑞银财富管理投资总监办公室日前分析表示，预期年内有望再降准100至300个基点，MLF利率将再下调10至40个基点。

　　6月17日国常会指示，要通过引导贷款及债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。

　　据了解，为引导企业融资成本下降，央行自2月以来已为中小型银行定向降准150至200个基点，并下调中期借贷便利（MLF）利率30个基点。瑞银团队预计，年内有望再降准100至300个基点，MLF利率将再下调10至40个基点。

　　唐建伟向蓝鲸财经表示，未来货币政策的重心是创新直达体经济的政策工具，实现精准滴灌支持中小微企业，“下半年降息降准可能还会有，但不管是频率还是幅度都将明显小于上半年。”唐建伟称。

　　此外，国常会表明，要综合运用降准及再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，缓解企业的资金压力，重申全年人民币新增贷款及社会融资新增规模均要超过去年。瑞银分析团队预期，今年信贷同比增速从去年的10.7%，加快至今年的14%左右，需要通过进一步货币宽松来配合。

　　交通银行金融研究中心分析指出，目前，流动性调节已由疫情期间的“流动性供给刺激需求”回归到“融资需求决定供给”的阶段。其认为，在利率债发行压力较大、信贷投放增速维持在13.5%左右甚至更高水平下，不排除央行在压力时点采取部分或定向降准、运用新的创新直达工具等措施以对冲市场流动性缺口。