活跃资本市场 证监会详解下一阶段八项重点工作

　　中央金融工作会议提出“优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能”，明确了今后一段时间资本市场发展的任务和要求。11月1日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央金融工作会议精神，研究贯彻落实措施。

　　上海证券报记者获悉，证监会将针对“活跃资本市场”继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，融易新媒体消息，持续改善市场预期；积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推出新的若干重要举措。

　　同时，证监会将不断扎紧减持制度篱笆，让违法违规者有“痛感”；加大对公司造假、中介机构严重失职缺位行为惩戒力度；建立健全“教科书式”监管模式和行业标准，消除监管空白和盲区。

　　“活跃资本市场”政策举措：

　　继续研究论证，成熟一项、推出一项

　　7月24日召开的中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，中央金融工作会议重申了“活跃资本市场”的要求。

　　8月以来，证监会从投资端、交易端、融资端等方面推动数十项政策举措落实落地，包括优化IPO和再融资监管安排，进一步规范股份减持行为，调降融资保证金比例，持续引导上市公司中期分红、股份回购和股东增持等，目前政策举措效果正在逐步显现。

　　证监会表示，下一步，证监会将继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，持续改善市场预期。此外，将积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动出台新的若干重要举措。

　　中信建投证券首席策略官陈果表示，活跃资本市场的措施包括加强监管、优化市场环境、提高上市公司质量、加强投资者保护等，有助于进一步提振当前投资者风险偏好，促进资本市场稳定发展。

　　平安证券首席经济学家钟正生认为，资本市场在优化资金供给，提升使用效率方面有独到优势。活跃资本市场有助于建设现代化产业体系、增加居民财产性收入，分散化解系统性风险。往后看，活跃资本市场不仅需要打破从经济到市场映射不够的体制机制障碍，更需巩固中国经济复苏势头，大力提振资本市场信心。

　　完善减持制度：

　　弥补制度漏洞扎紧制度篱笆

　　今年以来，证监会有序推进完善减持制度，弥补制度漏洞，扎紧制度篱笆。

　　一是补齐“绕道减持”的规则漏洞。明确大股东、董监高通过离婚分割股票的减持适用意见，要求双方持续共同遵守股份减持规定，并将法人或者不法人股东终止、公司分立等类似情形一并予以规制。

　　二是将减持与破发破净分红等情况直接挂钩。证监会明确提出“进一步规范股东减持行为”，将控股股东、实际控制人减持行为与上市公司破发、破净及分红情况挂钩；同时，证监会指导证券交易所发布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》，细化了破发破净分红与减持挂钩的当时标准。

　　三是从快从重严厉打击违规减持行为。针对违规减持典型个案，证监会出手“快、准、狠”，向市场亮明态度并迅速完成查办，让违规行为得到严厉、快速的纠正。

　　业内人士认为，近期出台的减持新规，补齐了监管漏洞，释放了从严监管的信号，对于稳定上市公司治理、维护二级市场稳定、保护中小投资者合法权益具有重要意义，长期来看利好资本市场，有利于市场投资生态改善。

　　同时，对违法违规行为“重拳出击”彰显了重罚严处的监管力度和决心，传递了“违规减持有人管”“违规减持必受重罚”的信号，让违法违规者有了明显“痛感”，这有助于提振投资者信心。

　　10月20日，证监会就修订后的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》向社会公开征求意见，鼓励上市公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，引导企业合理分红。

　　在中国人民大学财政金融学院教授郑志刚看来，分红是企业向资本市场传递企业经营状况稳定、有稳定预期回报的信号。企业稳定分红的前提是持续把经营做好，把主责主业做强做大，产生稳定现金流，这也是上市公司发展需要解决的核心问题。

　　并购重组：

　　将出台定向可转债重组规则