活跃资本市场 证监会详解下一阶段八项重点工作(3)

　　北京大学法学院教授郭雳认为，注册制下的证券监管执法是一个有机整体，以信息披露为核心的投资者保护制度逻辑是一以贯之的，中后端的持续监管和有效问责，民事赔偿与行政处罚、刑事追究共同构成立体化的惩戒约束体系，对前端的注册发行实践形成正向激励。

　　激发债市活力：

　　健全债券审核注册体系

　　证监会持续深化债券注册制改革，企业债发行审核职责划转高效平稳落地。数据显示，今年前9个月，交易所债券市场发行各类债券合计融资9.9万亿元。

　　据悉，下一步，证监会将从以下方面开展工作，激发债券市场活力：

　　一是全面提升债券市场运行活力和质量。加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易。壮大债券做市商队伍，稳步推进询报价制度改革，深化债券市场对外开放。

　　二是推动REITs市场高质量扩容增类。落实REITs常态化发行“十二条措施”要求，推进优质项目供给，研究推出REITs相关指数及ETF产品，推动REITs市场与香港市场互联互通。

　　三是提升债券市场服务实体经济质效。健全公开透明、规范有序、廉洁高效的债券审核注册体系。深化债券产品创新，优化监管服务，多措并举提升债券融资的可得性和便利性。

　　四是坚持底线思维，全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，继续抓好资本市场支持房地产市场平稳健康发展政策措施落地见效。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”，稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重。

　　“债券市场高质量发展提上日程，这将增强市场深度和流动性，促进风险管理。”银河证券首席经济学家章俊认为，要使债券市场真正成为支持实体经济、优化资本结构的重要渠道，就必须深化改革，提高市场效率和透明度，加强风险管理，并加强与国际市场的对接和合作。

　　市场机构发展：

　　提高公募基金在A股市场持股比例

　　证监会表示，下一步，证监会将推动证券基金行业强化“金融报国”的使命担当，加快形成机构功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全，合规风控更加自觉、行业生态更加健康、文化建设更加深化、监管机制更加成熟的证券基金行业高质量发展新格局，重点做好以下工作：

　　在促进证券公司发展方面，推动证券公司投行、投资、投研协同联动；支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行；引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展；狠抓投行业务内控合规建设；积极引导投行将自身发展融入国家大局，主动服务高水平科技自立自强；鼓励证券公司加强金融科技建设，提高交易服务能力，在风险可控前提下提高线上业务覆盖面，多措并举便利投资者参与资本市场投资。

　　在促进基金行业发展方面，引导公募基金行业将更多资金配置到战略性新兴产业等国家最需要的地方，进一步支持企业在原创性技术创新、“卡脖子”等关键技术领域开展攻关，支持高水平科技自立自强和现代产业体系建设；持之以恒大力发展权益类基金，提高公募基金在A股市场持股比例，坚持“长钱长投”，引导基金管理人注重把握长期大势，不断强化投资行为稳定性，持续丰富产品与服务。

　　同时，证监会将进一步全面加强金融监管，有效防范化解金融风险；建立健全“教科书式”的监管模式和行业标准，提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区；持续加强行业机构内部治理，深入开展行业文化综合治理，在证券基金行业大力弘扬中华优秀传统文化，坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规、夯实行业高质量发展的文化根基；树牢风险底线思维，始终做到“放得开、看得清、管得住”，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战持久战。

　　促进机构服务实体经济：

　　把更多资源用于科技创新等领域

　　证监会表示，近年来，证券基金经营机构在服务实体经济发展方面，取得积极了成效：