活跃资本市场 证监会详解下一阶段八项重点工作(2)

　　今年2月以来，证监会在并购重组领域全面实行注册制，优化重大资产重组认定标准，将发行股份购买资产的发行底价由市场参考价的九折降为八折；持续优化并购重组监管机制，延长了重组财务资料有效期，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性。

　　证监会表示，后续，证监会还将出台定向可转债重组规则，沪深交易所也正在研究完善重组“小额快速”审核机制。随着上述政策落地见效，上市公司并购重组政策环境将更加优化，资本市场并购重组主渠道作用将更加彰显。

　　业内人士认为，并购重组产业和实体特征更加鲜明，有利于促进上市公司通过重组工具优化产业链一体化水平、培育先进产能，推动科技、产业与资本高水平循环。随着注册制改革推进，上市公司“壳价值”遭压缩，并购整合特别是交易估值更加市场化。

　　中金公司投行业务负责人王曙光表示，丰富的并购市场是促进产业内部资源重整、避免同质化竞争的重要方式。成熟资本市场经验也显示，多元化退出是良性创投生态的必要组成部分。通过产业并购、企业回购、老股转让等方式，可以让更多中后期项目以多种形式退出。

　　引入中长期资金：

　　出台《资本市场投资端改革行动方案》

　　据悉，证监会将持续加强部门协同，出台《资本市场投资端改革行动方案》，加大中长期资金引入力度，提高各类中长期资金参与资本市场的积极性和稳定性，推动社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金等中长期资金与资本市场整体保持良性互动。当时包括：

　　推动提高权益投资空间，积极推动社保基金、基本养老保险基金等各类中长期资金拓宽资金来源，提高权益资产投资比例，合理拓展投资范围与策略。

　　加大产品创新力度，支持基金管理人丰富产品体系，合理利用金融衍生工具创设更多适合中长期资金投资的基金产品。

　　强化投资运作稳定性，以长周期考核为重要抓手，持续倡导各类养老金、保险资金等建立3年以上长周期考核机制。

　　推动个人养老金业务高质量发展，推动将个人养老金制度扩展至全国，扩大制度覆盖面；进一步提升制度参与便利性，畅通全流程服务环节；进一步丰富个人养老金产品体系；研究建立个人养老金投资顾问制度。

　　优化资本市场投资生态，制定机构投资者参与上市公司治理行为规则，发挥专业买方约束作用；优化投资交易监管，便利专业机构投资运作管理；完善市场风险管理工具，营造有利于中长期资金入市的政策环境。

　　打击证券违法：

　　坚持“零容忍”查处大案要案

　　注册制改革启动以来，证监会依法从严打击证券违法活动，坚决查处干扰市场改革发展、侵蚀市场运行基础、投资者反映强烈的重大违法行为，2019年以来，共办理2000余起案件，向公安机关移送涉嫌犯罪案件和线索548件。

　　据悉，下一步证监会将聚焦主责主业，做好以下几项工作：

　　一是坚持“零容忍”查处大案要案。结合全面实行注册制新的市场形势，严肃查办欺诈发行、财务造假、操纵市场等严重影响市场秩序的违法行为，加大对控股股东、实际控制人指使公司造假，以及保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构严重失职缺位行为的惩戒力度，让做坏事的人付出沉重代价。

　　二是进一步完善证券法律责任制度体系。推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等背信行为以及第三方主体配合造假的追责力度。

　　三是持续深化执法协作。进一步发挥公安、检察机关派驻证监会的体制优势，加强与公安检察机关的执法合作，通过适时开展专项行动、联合督办等方式，推动一批重大违法犯罪案件快侦快处。