IPO雷达 | 依赖宁德时代的纳科诺尔：策划现金流转负，存货大增减价筹备却下降

实习记者 | 刘相君

新能源锂电池市场又催生一家公司冲击成本市场！

近日，邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司（简称：纳科诺尔或公司）冲北交所已进入二轮问询，国泰君安为其保荐机构。

公司是辊压机制造商，属于锂电池设备制造行业，主要从事种种新能源电池的极片辊压机及其他用途（如高分子质料、碳纤维、粉末冶金、贵金属压延等）辊压机的研发、出产与销售，主要产物辊压机设备主要面向锂离子电池出产制造商。

2020年至2022年（陈诉期），公司营业收入别离为9759.88万元、3.89亿元和7.56亿元；扣除很是常性损益后归属于母公司所有者的净利润别离为-3241.91万元、2640.83万元和1.08亿元，融易新媒体消息，受益于下游锂电池厂商扩产，公司业绩大幅增长。

界面新闻发明，纳科诺尔对宁德时代存重大依赖，2022年向宁德时代销售占比高达67.36%。公司享税收优惠比年增加，近一年软件产物增值税退税金额同比增长449%。

同时，公司存在存货余额逐年大幅度增长的同时存货减价筹备金额及占比一连下降的景象。

向宁德时代销售占比超六成、应收账款超五成

陈诉期内，公司主要客户为宁德时代、比亚迪、宁德新能源、孚能科技、珠海冠宇、欣旺达等，公司来自前五名客户的销售收入占营业收入比例别离为67.60%、67.16%和93.78%。公司客户布局会合度高，2022年占比超九成，单向宁德时代销售产物占比就高达67.36%。

公司与主要客户宁德时代、比亚迪、宁德新能源签署过销售框架条约，然而比亚迪和宁德新能源的条约期限在2023年下半年到期。公司对宁德时代依赖递增，将来可否担保议价话语权，以及可否与下游龙头厂商进一步保持相助干系，均是值得一连存眷的问题。

图片来历：招股书

值得一提的是，公司自2021年1月1日起改观应收账款、其他应收款的坏账计提比例，个中3至4年、4至5年的坏账计提比例别离由50%、80%，改观为100%。改观后公司各账龄坏账计提比例与同行业可比公司保持一致，但改观前3年期以上长账龄应收款坏账计提比例偏低。

陈诉期内，公司3年账龄及以上的应收账款余额别离为3538.84万元、1547.34万元、1104.35万元，2020年3年期及以上的应收账款金额较大。

陈诉期各期末，公司前5名应收账款客户余额占应收账款总额的比例别离为68.13%、53.56% 和85.52%。值得留意的是，宁德时代既是2021年和2022年公司的第一大客户，也是应收账款第一位。2022年年尾，宁德时代应收账款占公司应收账款期末余额合计数的比例高达58.10%。

图片来历：招股书 存货大幅增加，减价筹备计提却逐年下降

2020年度、2021年度和2022年度公司实现净利润-2828.81万元、2944.63万元和1.13亿元，策划勾当发生的现金流量净额为-493.48万元、1.11亿元、-2313.94万元，净利润变换趋势与策划勾当发生的现金流量净额变换趋势纷歧致。

图片来历：招股书