IPO雷达｜扮装品代工商芭薇股份：大客户毛利率异常，供给商变换频繁

界面新闻记者｜梁怡

近日，给仁和匠心、Skintific、HBN扮装品牌代工的芭薇股份（837023）冲刺北交所进入一轮问询，公司产物包围护肤品、面膜、洗护、彩妆等全品类扮装品，ODM代工模式的收入占比在98%阁下。

陈诉期内（2020-2022年），芭薇股份的营业收入别离为3.14亿元、4.16亿元及4.59亿元；归属于母公司股东的净利润别离为2835.67万元、2125.13万元及3803.95万元。个中2022年公司的收入与多家同行对比呈现逆势变换。

详细而言，融易新媒体消息，2022年，两大客户的收入呈现发作式增长，对公司收入孝敬不小，然而其毛利率却相对异常，芭薇股份并未对此做出公道表明。

别的，在上游供给方面，陈诉期内公司的供给商整体变换频繁且局限较小。

实控人认定是否精确？

芭薇股份创立于2006年4月30日，现由60后女企业家冷群英掌舵。招股书显示，冷群英出生于1966年2月，本科学历。在开办公司之前，冷群英曾当过近8年的中学西席，同时还开办过广州市雅高丽扮装品有限公司。别的，冷群英的丈夫刘瑞学也参加公司的策划打点，其出生于1977年6月，本科学历，其拥有多家扮装品公司的从业经验。

现在，冷群英、刘瑞学佳偶为芭薇股份的控股股东、实际控制人，个中董事长兼总司理的冷群英持有公司25.26%的股份，董事兼焦点技能人员的刘瑞学持有公司14.10%的股份，两人合计直接持有39.36%的股份。

图片来历：招股书

但实际上，芭薇股份也算得上一家家属企业，实控人女儿、半子、弟弟等在内的多名亲属持股或接受要职，详细如下：

图片来历：招股书

个中最值得存眷的即是，实控人冷群英的弟弟冷智刚，其直接持有公司14.02%的股份，并接受董事、副总司理等要职，但其并未被认定为配合实控人或一致行感人。

界面新闻记者留意到，2018年6月，冷群英、刘瑞学、冷智刚与参加定向刊行的投资方杭州叩问、南海同赢、卢跃华签署非凡投资条款，为何冷智刚会作为配合义务包袱主体？

对此，北交所也在一轮问询中提到，要求公司团结冷智刚、单楠、冷沁园等实际控制人亲属直接或间接支配公司股份的表决权，接受董事、高级打点人员并在公司策划决定中发挥浸染环境，公司章程、协议或其他布置划定及刊行人股东大会、董事会、监事会及刊行人策划打点的实际运作环境，说明上述主体未认定为配合实际控制人或一致行感人的原因及其公道性，同时团结前述问题，说明是否存在通过实际控制人认定规避禁锢的景象。

别的，接受董事、副总司理的陈彪还持有公司6.2%的股权，主要系2021年7月芭薇股份以3元/股价值授予陈彪416万股限制性股票，而陈彪认购限制性股票的1248万元出资中，有492万元来历于向冷智刚的借钱、200万元来历于向刘瑞学的借钱、283.36万元来历于向冷群英的借钱。

芭薇股份陈诉期内还举办过三次现金分红，别离于2020年9月、2021年5月、2022年7月分红918万元、1224万元、1532万元。

大客户毛利率异常

芭薇股份点产物凭据成果进一步细分为护肤品(除面膜)、面膜、洗护产物、彩妆及其他产物。个中公司护肤品(除面膜)主要包罗乳液、面霜、英华等面部护肤产物，陈诉期内该业务实现营业收入2.25亿元、3.1亿元及3.69亿元，占主营业务收入的比重别离为71.89%、74.88%及80.64%。

而从下游大客户来看，芭薇股份主要以连系利华、仁和匠心、Skintific、HBN等品牌背后主体公司为主，但公司的前五大客户中同一客户的销售金额颠簸较大。比方，陈诉期内公司对仁和团体别离实现销售收入1011.28万元、2547.57万元及 8660.17万元；对广州蜚美网络技能有限公司别离实现销售收入0万元、60.82万元、6455.08万元，2022年均呈现发作式增长，而对山东朵拉朵尚生物科技有限公司的收入由2021年的6199.78万元大幅下滑至2700.10万元。

图片来历：招股书