陆金所控股赴港上市，大小摩及瑞银联席保荐

　　近日，已于纽交所上市的陆金所控股（LU.N）向港交所递交了上市申请，拟以介绍上市的方式登陆港交所主板，摩根大通、摩根士丹利、瑞银集团为此次上市联席保荐人。招股书显示，本次介绍上市不涉及新股发售和融资，陆金所控股将继续保持在纽交所的主要上市地位并进行交易。 

　　招股书显示，陆金所控股主要收入来自核心的零售信贷业务，近年来已为中国合计约660万名小微企业主提供服务，2022年9月末零售信贷余额为6365亿元人民币。然而，其信贷质量却逐年下降，截至2022年9月末，陆金所控股30天以上逾期率为3.6%，90天以上逾期率为2.1%。除此之外，信用减值损失亦扩大至103亿元，占期内收入的22.5%。 

　　另一方面，陆金所控股通过金融机构向投资者提供理财产品，包括资管计划、公募基金产品、私募投资基金产品及信托产品等。然而，在第三方投诉平台【进入黑猫投诉】上，已有多条关于陆金所APP代销的理财产品的投诉，涉及问题主要为投资收益与宣传不符。 

　　信贷业务质量下滑 

　　港交所上市规则显示，介绍上市是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。 

　　对于双重上市的原因，陆金所控股在招股书中表示，这一方式有益于公司发展，成功上市后，公司将在港交所及纽交所两地拥有双重上市地位，两个市场将吸引不同背景的投资者，有助于扩大公司的投资者基础及增加股份的流动性。 

　　招股书显示，陆金所控股主要收入来自核心的零售信贷业务，借款人就贷款支付费用，包括贷款人的利息、担保人或保险公司的担保或保险费以及赋能方的赋能服务费，除核心的零售信贷赋能业务模式外，陆金所控股就通过陆金通向银行合作伙伴提供转介服务赚取平台服务转介收入，就分销金融机构的产品产生的服务费赚取其他技术平台收入，就公司的消费金融子公司提供的贷款赚取净利息收入，并赚取账户管理服务费、罚金及其他服务费等其他收入。 

　　自成立以来，截至2022年9月30日，陆金所控股已为中国合计约660万名小微企业主提供服务，零售信贷余额为6365亿元人民币。截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款的贷款余额统计，公司在服务小微企业主的中国非传统金融服务提供商中排名第二。 

　　然而，陆金所控股经营数据在近年有所下滑。数据显示，2020-2021年，陆金所控股营业收入分别为520.46亿元、618.35亿元，净利润分别为122.76亿元、167.09亿元。截至2022年三季度末，陆金所控股营业收入为457.97亿元，同比下降0.45%；净利润95.81亿元，同比减少30.64%。 

　　同时，2020-2021年，陆金所控股新增贷款规模由5650亿元增至6484亿元，截至2022年9月末，其新增贷款规模为4176亿元，相比2021年9月末的4968亿元下降约792亿元。 

　　除了新增贷款规模下降，信贷质量亦有所下滑，贷款逾期率出现上升。招股书显示，2020-2021年及截至2022年9月末，陆金所控股30天以上逾期率分别为2.0%、2.2%、3.6%，90天以上逾期率分别为1.2%、1.2%及2.1%。从披露数据看，一般无抵押贷款90天以上历史逾期率较高，有抵押贷款90天以上历史逾期率较低。 

　　此外，陆金所控股信用减值损失不断扩大，2020-2021年及截至2022年三季度末，信用减值损失分别为30亿元、66亿元、103亿元，分别占期内收入的5.8%、10.7%及22.5%。陆金所控股在招股书中提到，其业务受新冠疫情及对应措施的影响。 

　　代销理财产品频遭投诉 

　　招股书显示，除提供信贷业务外，陆金所控股还为金融机构代销理财产品，而这些金融机构包括银行、信托公司、公募基金公司、私募投资基金管理公司、资产管理公司、证券公司及保险公司。 

　　2020-2021年及截至2022年9月末，陆金所控股合作的金融机构数量分别为436家、470家、489家。其中2022年代销的理财产品包括资管计划、公募基金产品、私募投资基金产品及信托产品等。 

　　然而，目前在黑猫投诉平台，已有多条关于陆金所APP代销理财产品的投诉。其中，投资者李莉（化名）向《中国科技投资》记者表示，2021年7月通过陆金所APP购买了一款名为“广发资管乾利一年持有期债券C”（以下简称“广发C”）的产品，投入约19万元。 

　　陆金所APP显示，广发C由上海陆金所基金销售有限公司代销，产品发行机构为广发证券资产管理（广东）有限公司（以下简称“广发证券资管”），产品全称为“广发资管乾利一年持有期债券型集合资产管理计划C类份额”，属于债券型产品，运作方式为普通开放式。