老牌公募量化团队出手 新发行的中欧中证1000指增有哪些亮点？

　　兔年春节，航空、餐饮、旅游市场喜迎久违的烟火气，“复苏”或将成为2023年的A股主旋律。新年伊始，宽基指数市场也再迎重磅产品。2月20日，中欧中证1000指数增强产品开售，这是跟踪中证1000指数(000852.CSI)的又一指数增强产品。

　　作为国内宽基指数的核心成员之一，中证1000指数和沪深300、中证500形成互补，更能代表小市值成长股。中欧中证1000指增基金在跟踪中证1000指数走势的基础上，通过业内少见的基本面量化方式，深度挖掘超额的α收益，力争比市场更快发现行业拐点和投资机会。

　　中证1000指数：专注专精特新，抓住复苏良机

　　公开资料显示，中证1000指数是由中证指数公司于2014年10月17日发布，以2004年12月31日为基期，覆盖了全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成。也就是说，中证1000代表了A股中除了沪深300及中证500外的1000只股票，是典型的小市值指数。

　　数据来源：中证指数有限公司截至：2023/1/20

　　从2021年二季度开始，“茅指数”大幅度下跌后，市场进入风格轮换期。以科创板、专精特新为代表的小盘成长股开始进入投资者的视野。弱市时龙头企业会因为强者恒强从而受到投资者的关注，而经济回暖之时，产业复苏期间有着更多的机会和空间，投资者会给中小企业更高的估值溢价。尤其是对于一些在各自领域具有较强优势的隐形冠军们。中证1000囊括了大量在优质公司——其成分股大多有着显著的创新成长属性，融易新媒体，大多分布在电力设备、医药生物及电子等新经济产业。更引人注意的是，在中证1000的成分股当中，共有219只为工信部认证的 “专精特新”企业。

　　何谓“专精特新”？指的就是那些具备专业化、精细化、特色化、新颖化特征，主营业务突出、研发能力强劲的中小企业。培育这些有竞争力的中小企业，是推动科技创新与产业升级的关键。中证1000指数，无论是“专精特新”的总数还是含量，均高于同期的中证500和沪深300。

　　值得注意的是，虽然覆盖面广、指数的分散度高，但如新能源、电子、基础化工等周期性的行业也占比较大，因此中证1000指数也呈现出较强的周期性。这些行业板块与经济基本面关联度较高，因此当市场悲观情绪扭转、风险偏好提升时，其修复弹性或具备优势。

　　2022年8月份，中证1000指数相关的金融衍生品上市，也为该指数带来了新的投资机会。随着期货期权产品的推出，投资者能够更好地进行风险对冲等交易，而对于基金管理人而言，也可以通过对冲、偏离等策略构建更多的投资策略，为基民提供更丰富的产品。因此，未来围绕中证1000指数，将形成一个如沪深300指数、中证500指数一样的生态，对于中证1000指数基金，也必然会产生更大的需求。

　　估值：正处于历史低位

　　正是因为具备高增长、高弹性、高波动的“三高”特征，中证1000指数近三年来的年化收益和年化波动率都较其他指数更高。2023年，该指数能够更加充分地享受经济复苏带来的收益机会。

　　表：中证1000和沪深300、中证500的收益、波动率对比

　　数据来源：中证指数有限公司截至2023/2/14

　　数据显示，截至1月20日收盘，当前中证1000指数市盈率为29.94，位于中位数33.96以下，处于分位点24.01%的位置。这意味着当前中证1000指数比之前75%的时间都便宜。

　　表：中证1000指数市盈率TTM

　　讨论估值，对于投资者来说是否有意义？估值是否处在低位，这决定了未来投资的胜率有多高。

　　中欧中证1000指增拟任基金经理钱亚婷表示，一方面，当前在外部压力缓解和年末估值切换的情形下，小市值成长股盈利恢复较快，具备“专精特新”特征的相关板块预计逐渐占优，投资吸引力显现；另一方面，伴随着资金面边际改善、流动性相对充裕，新兴产业赛道或将迎来新的发展机遇，成长性创新型企业后续预计保持高速增长，中证1000指数配置价值凸显。

　　如何投资中证1000指数基金？

　　对于投资者而言，目前有普通的指数基金和指数增强型基金可供选择。相比被动管理的ETF/场外指数基金，指数增强产品因为采取了指数增强策略，从而更容易获得Alpha的收益。

　　对于中证1000指数而言，因为成分股更多，行业更分散，无论是个股的偏离还是行业偏离等策略，都相较于其他宽基指数更具操作空间。