IPO雷达｜聚成科技、原轼新材同台竞技，均依赖TCL中环，拟募资猖獗扩产或难消化

光伏产业链排队公司新添一家。

近日，江苏聚成金刚石科技股份有限公司（简称“聚成科技）闯关创业板获受理，公司产品为电镀金刚石线，主要应用于光伏硅片切割。

今年上半年，凭借钨丝线量产，聚成科技加大对TCL中环（002129.SZ)的销售，收入大幅增长。公司竞争对手原轼新材（全称“张家口原轼新型材料股份有限公司”），作为TCL中环核心供应商，同样正在冲刺创业板。

同台竞技之下，谁能叩响上市大门？

业绩迎第二春？

从财务数据来看，聚成科技的业绩表现并不亮眼。2019-2021年，营业收入分别为4.31亿元、4.73亿元、4.77亿元，趋于停滞；归母净利润分别为9573.88万元、1.55亿元、3342.69万元，波动非常大；扣除非经常性损益后，同期净利润分别为9750.63万元、1.39亿元、9436.44万元，其中2021年主要受符合非经常性损益定义的股份支付费用7106.07万元影响。

值得注意的是，今年上半年，聚成科技的收入就达到4.38亿元，超2021年全年，而归母净利润达到8478.73万元，公司业绩的第二春到了吗？

图片来源：招股书

从主营业务收入来看，2019-2021 年聚成科技的主营业务收入以碳钢线产品为主，而2021年末，公司完成钨丝线产品技术开发工作并逐步投入量产，因此今年上半年，钨丝线收入占主营业务收入的比重上提高至57.75%。

界面新闻记者注意到，尽管钨丝线的收入提上来了，但并不意外着赚钱。

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报告期内，碳钢线的毛利率整体下滑，其中2021年同比下滑明显，这也解释了当年净利润下滑的原因。而钨丝线今年上半年的毛利率也是低于去年水平。

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具体来看，钨丝线的销售单价远高于碳钢线，但其成本也高，2021年、2022年上半年单位成本分别为50.73元/公里，46.77元/公里，售价分布为81.29元/公里，74.07元/公里。2019-2021 年及 2022 年 1-6 月，公司碳刚线产品的平均售价分别为57.85元/公里、48.51元/公里、39.46元/公里和35.95元/公里。

截至2022年6月末，聚成科技已经成功量产30线、28线等规格的细线径钨丝线产品，但同行也不甘落后，小批量供应或批量供货。

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近年来，我国光伏行业装机需求持续增长，推动光伏硅片的产量大幅提升；同时，金刚线切片工艺实现在硅片切割领域的完全渗透，共同推动金刚线市场容量不断扩大。

目前下游光伏行业降本增效的趋势，也推动金刚线行业技术、成本控制的市场竞争。因此，钨丝线是否能给聚成科技带来业绩第二春仍然有待观察。

同台竞技

界面新闻记者注意到，聚成科技披露的5大竞争对手中，目前原轼新材同在创业板IPO，处于一轮问询阶段，双方表现如何？

2019年-2021年，原轼新材的业绩涨幅明显，公司的营业收入分别为5592.24万元、3.15亿元和6.65亿元，年均复合增长率为244.77%；归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益前后孰低数)分别为-4227.80万元、1112.24万元和2.3亿元。

从产品来看，双方均涉及碳钢线、钨丝线。