金鹰基金：资金博弈回调有限 短期主题生意业务活泼

春节过后国内经济复苏节奏较慢，叠加美联储再度“放鹰”、北上资金流入放缓，上周初大盘高位回落，但随着1月信贷预期的大幅上调，下半周市场显著走强，上周全周A股窄幅震荡，整体呈先抑后扬态势，主要宽基指数有所分化。风格方面，成长>消费>周期>金融，主题投资活跃。 　　随最近市场出现了一定幅度的调整，很多人在问春季躁动是不是结束了?很多人也在问，年初至今指数没涨多少，行情就结束了吗? 　　金鹰基金权益投资部基金经理杨凡表示，全年看来行情还没有结束，只是需要一些信号。 　　杨凡认为，首先，我们定义本轮的反弹，不是看年初至今指数的反弹幅度;而是从去年10月底开始计算。去年10月底，各主要指数都经历了一定幅度的上涨，上证指数上涨13.02%，沪深300上涨17.5%，上证50上涨20.05%，创业板指上涨14.24%。本轮反弹明显的几个行业，包括食品饮料，社服，非银行金融，计算机，传媒等。 　　其次，去年10月底以来的反弹，我们把它定义为悲观预期修复的行情。未来，需要更多新的信号来刺激行情的上涨。从国内来看，需要等到两会及两会以后，政策进一步的明确，这些政策包括且不限于今年的经济增长目标及实现该目标的方式方法，配套的财政和货币政策等。从国外来看，需要美联储进一步的加息指引。其他的方面，包括俄乌冲突是否会进一步恶化并引发更大规模的冲突等。 　　总结来看，金鹰基金杨凡认为，今年可能是结构性牛市，行情还没有结束。但也不要过于乐观，认为有指数级别的上涨行情。或许从全年来看，指数可能只有个位数，或者小双位数的涨幅，但个股或仍有机会，基金收益率或值得期待。 　　关注行业方面，金鹰基金表示，短期主题投资交易活跃，对于不善做交易的投资者，可重点关注回调中成长和消费二者的投资机会。春节后需逐步关注2-3月本轮疫后科技制造业复工复产的恢复进展。科技方面，科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等是自主可控发展的重要领域。消费方面，建议关注新冠共存过后，需求场景恢复下，仍具有自身行业发展动能(低渗透率、产品升级)的消费领域(白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美)。稳增长方面，后续需求端刺激政策有望跟进，但从政策效果而言，融易新媒体，竣工端或好于新开工端，稳增长配置主线仍建议优先考虑地产竣工链(厨电/消费建材/家装家居)。 　　风险提示： 　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。