通策医疗“四问” 新成长故事好讲么

牙口好，身体就好。如何才能拥有一口好牙？除了日常呵护，找个靠谱医疗机构也十分重要。

坐拥海量需求、又是口腔医疗龙头，通策医疗一直遭称“牙中茅台”。然时过境迁，近两年公司接连被遇监管、业绩面波折，颇有些流年不利。

5月23日，通策医疗、实控人吕建明收到警示函，这已是本月的第二次。追其原因，皆与资金占用及相关失信有关，内部治理篱笆亟需夯实；经营层面也难言乐观，在经历行业种植牙集采、业绩增速放缓等变动后，企业刚刚换帅一月有余，正处关键交替适应阶段。

二级市场上股价神勇不再，自2021下半年开始震荡下行，截止5月30日收盘价59.89元/股，较开年的76.45元缩超20%，较高点(2021年6月25日)的421.99元/股跌去超85%，目前总市值不足200亿元。

透过表象看本质，“牙茅”状况不断跌落神坛，到底有哪些深层牵绊呢？

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连续两周被警示

吕建明“句号”圆满不？

首先，两次罚单所为何事？

5月23日，通策医疗公告，收到浙江证监局警示函：2023年通策医疗子公司（简称：浙江通策），将持有的杭州天使口腔诊所有限公司(简称“杭州天使”)65.00%股权作价1.00元，转让给北京存济口腔医院有限公司(简称“北京存济”)、以及将北京三叶风尚口腔诊所有限公司(简称“北京风尚”)51.00%股权作价1.00元。上述两企与通策医疗的关联关系为“控股股东、实际控制人的附属企业”。交易完成后通策医疗不再将两家纳入合并财报范围。

问题在于，直至交易完成后，通策医疗对北京风尚、杭州天使仍存暂借款，分别为310.99万元、78.60万元，直至2024年4月25日才收回。

浙江证监局认为，公司此举构成关联方非经营性资金占用。且通策医疗未在2023半年报、年报中披露上述情况。由此，通策医疗、北京风尚、杭州天使，以及通策医疗时任董事长吕建明、现任董事长兼总经理王毅等遭出具警示函。并记入证券期货市场诚信档案。

扎眼的是，距离上次收函仅过去一周。5月16日公司披露，实控人吕建明，因未能如期还款收到监管警示函，究竟与通策医疗对旗下眼科投资公司的财务资助款有关。

据2023年3月披露公告，眼科投资公司本将于2023年12月31日前，全部归还通策医疗2019年至2020年8月间提供的1.12亿元财务资助款。2024年1月10日，通策医疗再次公告称，眼科公司将于一季度完成归还财务资助款，如末未归还，眼科管理公司实控人吕建明将代为履行归还义务。

而直到2024年4月8日，眼科管理公司才全部归还。

还款期限一拖再拖。财经评论员郭施亮认为，财务资助款未及时归还和关联方非经营性资金占用的现象，反映出公司高管相关法律法规意识淡薄，对监管趋严形式缺乏了解和学习。

不算苛求。拉长时间线，这已不是吕建明首次“翻车”。如据界面新闻，2022年12月底，作为通策医疗实控人，吕建明收到浙江证监局《行政处罚决定书》遭罚款100万元。在此前，通策医疗已遭查认定存在一系列独立性欠缺问题，包括关联交易未披露和印章管理。即2021年10月19日至12月30日期间，公司与实控人控制的企业存在非经营性资金往来，涉及金额1.43亿元。

2024年4月18日，通策医疗完成新一届董事会换届，任职18年的吕建明不再担任公司董事长何董事职务，原副总经理兼财务总监王毅遭推选为新任董事长，吕建明女儿吕紫萱担任董事。

提起吕建明，一度是个舆论热点人物。据山西晚报，2022年2月疫情管控期间，其发微博称“因为疫情，最近径山寺不对外开放，朋友联系了寺僧，得以进大殿烧了三支香。”从而遭质疑违反当地防疫政策上了热搜。

再如2021年10月，据中国科技新闻网，因股价市值争议，吕建明连发7篇帖子与网友“互怼”，期间出现“他们买我们的股票是我们的耻辱”等过激言论。

当然，如同硬币正反面，吕建明的商业能力毋庸置疑，自2006年起担任董事长，18年里带领通策一路崛起，曾以傲人成长性达到巅峰。2006年-2021年期间，公司营收从2334.40万元扩至27.81亿元，净利从114.63万增至7.03亿元。二级市场上，2018年初至2021年中出现“三年十倍”投资收益，巅峰市值超越1350亿元，遭誉“牙茅”可谓风光无二、笑傲江湖。