黄金，降价了！投资者心里长短不一，接下来如何操作？(2)

在摩根士丹利基金权益投资部基金经理沈菁看来，黄金的核心影响因素是美国中长期实际利率，美联储加息见顶后，十年期美债利率阶段性走低催化了黄金价格的启动。而4月的地缘冲突升级进一步推动黄金价格上行，黄金的避险属性成为短期影响因素，这具有较大的不落实性。“因此，在局势略有缓和后黄金价格从新高位置有所回落。中长期来看市场对于美元信用削弱的担忧，以及各国央行近年来持续购金等行为共同支撑黄金价格易涨难跌。”

“不建议清仓卖出”

究竟到交易层面，投资者最为关心的是在波动加剧下黄金资产投资策略。特别是，前期已有持仓浮盈的投资者，该如何操作？

“无法准确预测短期黄金价格的究竟涨跌时点，近期波动可能会比较大，融易新媒体消息，建议可以根据个人风险偏好持有一部分，比如10%—20%，不要过于集中，注意分散风险，不要用赌博的心态去投资。”沙川说到，实物黄金和黄金基金的价格基本是一致的，而黄金股则受黄金价格和公司业绩影响，波动较大。长期来看，黄金股的波动性比实物黄金更高。对于长期投资者，持有一部分黄金股是合理的，但不要过于集中风险。

“对于短期投资或者想纯粹获得黄金收益的投资者，因为交易便捷且持有成本较低，黄金基金或是更好的选择。另外，投资者也可以考虑关注白银，其涨幅可能会超过黄金，但交易较为麻烦。”沙川说。

“短期来看，市场抢跑宽松预期交易，短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险。在这种背景下，盲目追涨并不理智。若后续黄金出现回调，仍可逢低进行配置。”国泰基金表示，黄金作为避险资产，从资产配置的角度，与股票、债券等相关性较低，适合在投资组合里配置，以平滑组合的波动性。建议投资者结合全球宏观经济走势、地缘政治形势及全球央行购金情况综合判断。对于普通的投资者，建议结合自身风险偏好考虑，或可从长期配置的角度将部分可投资资产配置黄金资产。

针对前期已有持仓的投资者，华夏基金表示不建议清仓卖出。“一旦卖出将来再想买入未必有较好的买入时机。如果短期内有回调还好，但如果未来黄金走势持续呈现震荡上行，那很难选择再次入场机会。”华夏基金表示，从中长期来看，当前全球处于一个逆全球化进程中，由于逆全球化将带来不落实性增加，贸易摩擦成本等也相应提升，未来通胀中枢将逐渐上移。黄金作为抗通胀资产，从中长期看也大概率能跑赢通胀。“对于一类中长期处于上升通道的资产来说，其实不建议去频繁做买入卖出的波段操作，建议大家把黄金当作一种另类资产去进行投资，博取一个配置型收益。”

责编：杨喻程

校对：高源

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