海天的业绩在“双标”风波后涨不动了

从财报中看，海天味业为去年那场“双标”风波付出了不小的代价。

4月25日晚间，海天味业披露2023年一季度业绩报告及2022年全年报告。2022全年，海天味业营业收入256.1亿元，同比微增2.42%，净利润61.98亿元，同比萎缩7.09%——这是海天味业自2014年上市以来，首次出现全年净利润同比下降。

而这样的颓势在今年一季度仍没能停止。一季度，海天味业实现营业收入69.8亿元，同比下滑3.17%，归属于上市公司股东的净利润17.16亿元，融易新媒体，同比下滑6.2%。这也是它单季度营收自上市以来的首次下滑。

海天味业表示，2022 年，受外部环境的影响及经济周期的波及，调味品行业也受到一定冲击；此外，前所未有的“舆情”冲击，也给公司造成了较大影响。

2022年9月，一条“海克斯科技”话题在抖音、小红书等短视频平台发酵的话题——“海克斯科技”，本是游戏用语，指魔法与科技的融合技术，后延伸到食品领域，多指使用食品添加剂制作的食物。有短视频博主称，海天味业的酱油是“海克斯科技食品”，因为海天国内售卖的海天酱油含食品添加剂，而国外售卖的海天酱油零添加，只有水、大豆、小麦、食盐等，其产品存在双标。

为此，海天味业连发三份声明试图为自己澄清，但也难挽回舆论。

而在这场风波中，消费者一定程度上转向了主打0添加的酱油品牌，例如千禾味业。

比起海天，千禾味业2022年的财报则另外一番景象。根据它披露的2022年年度报告，2022年公司公司实现营业收入 24.36 亿元，同比增长 26.55%；实现归母净利润 3.44 亿元，同比增长 55.35%。

光大证券此前在研报中指出，千禾味业整体调味品中0添加收入占比约6成，0添加酱油占整体酱油收入约占5成。海天添加剂事件后，部分消费者愈加注意对酱油产品成分的选择，有可能转向使用0添加酱油。

从业绩上来看，该风波发生之后，千禾味业确实增长显著。第四季度单季度营收8.83亿元，同比增长54.92%，环比第三季度增长63.82%。

除了舆论压力之外，海天味业还面临着过去一年餐饮消费疲软的现实。山西证券研报指出，2022年在疫情反复影响下，B端餐饮消费场景缺失，整体需求偏弱。而此前中金的研报指出，海天味业的餐饮渠道的流通量占据6成以上。

这些因素叠加，让海天味业的酱油、调味酱和耗油的产品在2022年都出现下滑。

其中，业绩支柱产品酱油在过去一年的收入约为138.61亿元，同比下滑2.3%；调味酱的收入约为25.84亿元，同比下滑3.07%；蚝油的收入约为44.17亿元，同比下滑2.54%；其他产品的收入约为29.32亿元，同比增长32.61%。

图片拍摄：界面新闻 范剑磊

此外，和其他消费品公司一样，海天味业还面临着成本上升的压力。

海天味业表示，由于材料采购成本上升，去年主营业务收入同比减少0.84%，但成本增长5.31%，致使毛利率减少2.67个百分点。海天味业的直接材料为最主要成本，约占全部成本的83.91%，例如大豆、豆粕、小麦、麸皮、面粉等，这些农产品价格在2022年都不断上升，侵蚀着公司的毛利率。

海天味业表示，报告期内，各主要原包材物料成本呈持续上涨态势，公司实施“全方位全员降本增效”对冲成本压力，一定程度上消化了部分成本上涨带来的不利影响。后续公司将持续推动成本竞争力的进一步提升。

图片拍摄：界面新闻 范剑磊

重重压力之下，海天味业也在试图寻找业绩新增点。

财报称公司瞄准了大健康产业里的新增长极，诸如应用发酵技术的特色预制菜产品、快手餐饮的复合调味料产品、有机及低糖低盐类等健康导向调味品及油脂产品等。

事实上，海天味业近年来投入颇多的复合调味料、米面等的其他产品业务已取得一定成果。2022年在支柱产品酱油、调味酱、耗油均营收下滑的情况下，其他产品的收入约为29.32亿元，同比增长32.61%——从营收占比上看，这已超过调味酱业务收入。

此外，餐饮行业的回暖也有利于它业绩的复苏。

国家统计局数据显示，2023年一季度，全国餐饮收入同比增长13.9%，增速比1-2月份加快4.7个百分点，高于商品零售额增速9个百分点。而据艾瑞咨询数据显示，2023年1-2月外出就餐增多带动餐饮收入同比增长9.2%，大幅高于2022年12月的-14.1%。

但相较于渗透进佐餐市场的饮料行业，或者消耗较快的半成品菜那样，餐饮行业回温传导到海天味业最重业绩表现上还需要一定时日。