【深度】消费投资人结束冬眠，咖啡与烘焙率先走出融资冬天

2023年春节一过，消费投资人们又重新频繁往来于各个城市，看项目、见创始人，出席各类活动。“原本两三个投资人之间的咖啡局，一时兴起变成了二三十人的酒局。” 青山资本投资与投研总监金雨对界面新闻说。

他最近在上海参加的一场关于消费投资的活动，报名人数爆满，参与者包括大量的消费投资人、品牌创始人，有做供应链的，也有做营销服务的，还有做品牌公关的。“对市场氛围转暖确实有明显体感。”他说。

对于经历了寒冬的消费投资圈来说，去年底至今年初的一波消费融资项目确实显得备受瞩目。这3个月内，包括咖啡、茶饮、餐饮、烘焙、食品、饮料、预制菜、复合调味料等多个赛道获得融资，以早期天使轮和A轮居多，投资方不乏红杉中国、GGV纪源资本、金沙江创投这样的明星机构。

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虽然这波融资消息的公布时间有一定滞后性，“消费第一波热潮是否已经到来，还得看两三个月后的数据。”金雨说，“有一些不错的赛道看的人很多，但是投资还没有到热到夸张的阶段，3、4月份可能会是一个比较好的时间点。”

但无疑这已经是算是2023年的一个良好开端。“1月份当然有一定的特殊性，但整体来说大家信心是回来了的。”番茄资本创始人卿永也如此对界面新闻说。

这家机构提供的数据显示，被投餐饮连锁品牌1月份的数据表现出色，其中有品牌恢复率达到300%，利润甚至达到了原来的5倍。相比2019年，有90%-120%的恢复率。“在这些已投品牌中，有的创造了品牌创立以来的单月利润历史新高，从利润率到利润总额都创造了新高。”卿永说。

正如嘉御资本创始合伙人卫哲在融中2023资本年会上所说，疫情之后，消费领域不能说是一个极具恢复的春天，但至少是在告别冬天，开始春天。

“瘦死的骆驼比马大”

尽管信心回归，但整个市场也如同大多数投资人所判断的，经历寒冬之后资本变得谨慎。挑战者创投的管理合伙人兼CEO周华对界面新闻分析称，最近拿到融资的项目分为几类，第一类是曾经拿到过融资的，遇到暂时性的困难，老股东支持一下。

例如一度经历了关店风波的虎头局渣打饼行，也终于迎来了老股东红杉中国、GGV纪源资本，以及水滴资产数千万人民币B轮融资的“救命钱”。

图片来源：界面新闻 范剑磊

另外一类是其实本来表现就不错，无奈之前市场实在太差，甚至和投资人无法见面，没有办法尽调，现在做一些补齐的基本动作，顺利进行交割。“当然也不排除一些新的创始人进入消费赛道，但这个时候和去年相比，大家无论在估值还是预期上，都更加合理。”他说。

“刚开年到一季度，大家整体上还是处于考察、观望、了解市场的过程。”金雨对界面新闻表示，从赛道的角度上看，市场关注可能会从以往利用渠道红利的品类，转向传统品类，如果企业本身有比较好的商业模式、产品和利润，可能就比较受到机构青睐。

这些投资人们都没有明确向界面新闻透露，他们最近所接触的投资标的以及具体赛道。但是根据不完全统计的2022年12月-2023年2月消费融资情况来看，茶饮、咖啡、烘焙这类在过去备受瞩目的明星赛道，依然在这波融资中脱颖而出。

在这3个月内，茶饮/咖啡赛道有9起以上融资，高于其他赛道；烘焙则在融资金额上突出，比如泸溪河以数亿元人民币的A轮融资摘得头筹。

这也验证了一个逻辑，即使是在资本谨慎出手的下行周期，天花板较高的大赛道依然“瘦死的骆驼比马大”——大赛道经过大量验证，其人群、规模和增速都相对确定且需求刚性。

咖啡和烘焙赛道最先回温