“中国版ZARA”拉夏贝尔掉进资金魔咒 实控人邢加兴持股全部被拍卖(3)

　　拉夏贝尔登陆A股当年底，邢加兴分别以3500万股和4000万股，与海通证券连续做了两笔股票质押式回购交易，以融得资金。在这不久前，拉夏贝尔上市当日暴涨44%以后，此后连续9个涨停板，股价最高至31.42元/股，风光正好。次年5月，上海合夏将2200万股质押给中信证券，融资。

　　由于2018年7月下旬至10月下旬，股价暴跌以至于腰斩，从20元/股水平下滑至8元/股附近，触发质押预警，于是这期间邢加兴与上海合夏不得不连续补充质押。邢加兴向海通证券补充质押1500万股，不久再次补充1700万股，上海合夏则向中信证券补充质押了500万股。

　　失去业绩支撑的股价如断线的风筝，补充质押的速度追不上股价下跌的深度。2019年，为防止违约，邢加兴与上海合夏继续追加股份，最后在押完几乎所有身家后，他们依然逃不过违约的结局。前者早在2019年6月就用完了筹码，后者则在2020年4月将筹码用尽。

　　违约之后，融资双方关于债务延期的商谈细节无法获知，不过最终，邢加兴与一致行动人对上市公司的持股还是走到了被司法拍卖这一步。

　　实际控制人的持股，其意义不仅仅在于股东利益，而是一家上市公司的控股权。如果拍卖结果均一一落定，无法回避的是，邢加兴最终将失去这家他一手创立的上市公司控股权。

　　楼还在人去了

　　拉夏贝尔大厦的优美秀丽与周围的环境形成鲜明对比。

　　上海，曾经的十里洋场，现在的金融之城，一线大都市。在夜晚的苍穹之下，涌动的何止是五彩华灯，还有前赴后继做梦者、淘金者的激情。

　　20年前，来自农村的邢加兴在上海闯出了一个服装档口；几年前，拉夏贝尔大厦已屹立在上海之南。只是楼刚建好，他的事业“大厦”已经倾颓。

　　拉夏贝尔大厦的优美秀丽与周围的环境形成鲜明对比。大厦所在地位于上海外环线以南，申嘉湖高速与沪金高速之间，距上海市中心超过20公里，地铁15号线距大楼1.3公里处有站点，名为元江路，此处已接近15号线末梢，距终点站仅余2站。大楼包裹着玻璃幕墙，簇新、俊朗，只是四周显得空旷、荒凉。虽然道路很宽敞，但看不到像样的建筑，一些工地仍在整理中，黄土裸露，卷起尘土的大货车时常轰鸣而过，一家木材厂就在附近，不远处还有本地人自建的小楼房。

　　临街的大楼三层设有特卖会，3折，偶尔会有几个零星顾客进来挑选。除此之外，见不到人，但见二层堆了一些装修材料。据了解，已经有单位租入，尚等待装修完工。

　　梳理公开资料，在大厦建设的尾声，拉夏贝尔经营危机已经爆发。那场对海外服装品牌的巨资收购似乎是一个隐喻。2018年4月，上市公司以子公司为平台，出资2080万欧元收购法国Naf NafSAS公司40%股份，当年底，又启动3534万欧元，对法国NafNaf SAS余下60%股权的收购。这项耗资超过5600万欧元的跨境收购，于2019年6月完成交割。只是花了大价钱后，双方的危机均暴露出来。

　　上述法国公司持续亏损，并在2020年5月因无力偿还供应商及当地政府欠款，被当地法院裁定启动司法重整。此时也意味着上市公司对法国公司失去控制权，巨额投资就此打了水漂。

　　随后，上市公司关于资产减值、缩水的消息不断更新。至2021年3月3日，公司披露经财务部门初步核算，公司已经资不抵债，净资产为负值，为此公司已经第二次向投资者披露A股股票可能有被实施退市的风险警示。

　　消失的利润与资产背后是人心的离散。2020年12月22日，依然还是实际控制人的邢加兴自行通过上交所及相关媒体发出召开临时股东大会的会议通知。在此之前，他提请召开临时股东大会之事在董事会、监事会两个流程阶段均吃了闭门羹。之所以如此，是邢加兴的提案非常敏感，要求罢免时任董事长段学锋。

　　查询公开资料，段学锋担任董事长确是由邢加兴于2020年4月15日提名。这次人事合作，两人曾以协议的方式在救援上市公司的工作中各有分工，然而仅仅过了半年多，两人的信任关系即告破裂。

　　段学锋的短暂任职不过是拉夏贝尔人事波动的一个典型例子。在危机中，董监高们已难以坐稳位置好好干活。自2018年6月起，上市公司披露了16份辞职公告，涉及董监高19人，如董秘、总裁、董事长等职务。在总裁这一职务上，一年间竟换了4个人，其中亦包括邢加兴自己。一些曾长期跟随邢加兴的人也选择离去。