内卷加剧，新能源车企“剩者为王”？丨年报研究专题(2)

在比亚迪身后，上汽集团、理想汽车、长安汽车的净利润规模也已超过百亿元，2023年分别实现营业收入1720.09亿元、2206.90亿元、1275.87亿元；归母净利润分别为141.06亿元、117.04亿元、113.27亿元。

其中，最引人注目的是理想汽车，在2023年不仅营收大幅增长，而且成功实现了盈利，为118.09亿元，成为造车新势力中第一个实现盈利的。这得益于理想L系列产品销量持续走高。2023年，理想汽车进一步扩大了产品矩阵，推出了理想L7、理想L8 Air版、理想L9Pro版。

不过，车企中，赛力斯、东风集团股份、零跑汽车、北汽蓝谷、小鹏汽车、蔚来2023年的净利润仍处于亏损状态，分别为-24.50亿元、-39.96亿元、-42.16亿元、-54.00亿元、-103.76亿元、-211.47亿元。不难看出，蔚来汽车亏损最多，且亏损扩大速度最快。

乘联会秘书长崔东树认为，从行业效益看，缺少稳定现金流的企业难以持续增长。目前传统自主品牌车企的新能源车发展日益走强。他同时表示，除头部企业之外，新能源车仍面临一定的亏损压力，亏损卖车的规模难以持续扩大。

未来：剩者为王

2023年新能源整车行业不仅在销量和市场份额上有显著增长，同时在技术创新上，各家车企也在持续发力。

从研发投入来看，比亚迪、上汽集团、蔚来-SW、理想汽车2023年的研发投入位居前列，分别为395.75亿元、183.65亿元、134.31亿元、105.86亿元，均在百亿元规模以上；而长城汽车、长安汽车、小鹏汽车的研发投入也都在50亿元以上，分别为80.54亿元、59.80亿元、52.77亿元。而零跑汽车、广汽集团、赛力斯、江淮汽车、宇通客车、江铃汽车、北汽蓝谷2023年的研发投入则在20亿元至10亿元之内。

在2023年，新能源市场在已经实现产品与技术向上的情况下，还将开始完善整个技术产业的周边布局。如，比亚迪DM-i超级混动，吉利多档位DHT混动技术，深蓝汽车“超级增程”技术，长城汽车推出的首个全栈自研的智能座舱系统，华为、小鹏等车企的城市智能驾驶开始落地。

值得一提的是，在特斯拉和华为等头部车企引领下，智能驾驶正处在向前快速迭代的过程中。不少机构认为，自动驾驶功能或成为消费者购车的新需求，未来智能驾驶功能或成为整车销量的胜负手。

过去一年以来，新能源汽车市场价格战持续进行，市场加速洗牌。在愈发内卷的新能源汽车市场，即便已成功上市的造车新势力们也面临着大考，盈利能力薄弱的车企面临的生存压力越来越大。如何实现长期发展，做到“剩者为王”，考验着市场所有参与者。

展望未来，新能源车发展仍遭看好。乘联会秘书长崔东树预计，2024年新能源车的市场增长预计相对乐观，新能源乘用车批发预计达到1100万辆，净增量230万辆，同比增长22%，渗透率达到40%，新能源乘用车保持较强增长势头。

国联证券也预计，2024年新能源乘用车销量有望达到1150万辆，新能源渗透率有望达到42.8%。考虑到2023-2027年新能源购置税减免征收政策仍将保驾护航，各主机厂在技术上推陈出新，产品迭代加速，预计新能源乘用车销量仍将保持快速增长。（思维财经出品）■