晶科能源火灾背后，新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌(2)

尽管，彼时据相关媒体统计，公司账上的货币资金余额高达248.55亿元，看似资金充足，但仍不足以支撑晶科能源的又一次大胆扩张野心。不久，晶科能源又宣布了97亿元的定增计划，使得在不到一年半的时间内，其总募资额激增至近300亿元。

李仙德此次下注的正是此次着火事件的晶科能源山西基地项目。2023年5月，公司在广泛争议中宣布了这笔光伏行业单笔最大的560亿元投资计划。

这种对资本的“抽血式”募资扩张方式被遇了市场的冷淡反应。

虽然晶科能源的业绩仍然强劲，其市值却经历了剧烈波动，从约1800亿元的峰值一路下降到仅700多亿元。自2023年以来，晶科能源的股价累计跌幅近乎腰斩。外界对公司“吃相难看”的批评声一时甚嚣尘上。

毕竟，一次又一次的扩张背后隐藏着显著的高负债率风险。公司常年维持70%-80%的负债率，在行业内的财务风险排名居高不下。其中，2021年晶科能源的负债率高达81.40%，显著高于隆基绿能、晶澳科技、通威股份等竞争对手的约50%的数值。

面对这种高负债的财务状况，甚至李仙德也不得不公开承认：“负债率已经成为晶科能源财务最重要的一场仗”。

结语

当前，整个光伏行业正经历一段艰难时期，光伏主链——硅料、硅片、电池片、电池组件——均面临着产能过剩的问题，供需不平衡成为突出矛盾。业内普遍预期，光伏行业的竞争将变得更加激烈。

与此同时，包括晶澳科技、天合光能、通威股份、阿特斯、正泰新能在内的行业竞争者都在加速TOPCon电池和组件的生产扩张。在“双碳”目标的推动下，众多新老玩家纷纷入局，行业呈现出前所未有的竞争局面。

一方面是激烈的产业竞争，另一方面是资本市场收紧IPO和再融资。

在此背景下，不少光伏企业放慢了扩产节奏，晶科能源也不例外。公司几乎中止了所有新的投资计划，只保留了山西基地和海外的越南基地建设项目。

曾有人问李仙德， “你是通过市场侦查还是政策解读，来做战略依据？”，李仙德的回答是：“我更相信直觉。”

的确，在这场光伏行业的宏大赌局中，晶科能源的筹码堆积如山。市场的牌桌上，竞争对手们正在紧锣密鼓地加注，而晶科能源，正是那位依靠直觉一次又一次地押中赢面的赌徒。

然而，牌桌上，筹码永远在流动，每一轮加码都充满变数，赌桌愈发拥挤，一步不慎可能全盘皆输。此次着火事件会给晶科能源带来多大的影响，公司将如何尽快渡过此次事件的冲击，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■