黄金浪潮中的紫金困局，“金王”陈景河如何驾驭时势与困境？

《投资者网》王健凡

在黄金的持续上涨中，一幕精彩的财富积累戏码正上演。

近年来，随着全球经济的波动和投资者对安全资产的追捧，黄金价格持续攀升。以上海黄金交易所的“万足金（Au99.99）为例，其价格自2022年7月以来的370元/克飙升至最高2024年4月14的577元/克历史高位，涨幅超过50%，其中近四分之一的涨幅在近一个月内实现。

在这场金价盛宴中，紫金矿业作为国内铜金矿业巨头无疑是最大的受益者之一。当前，紫金矿业的总市值突破4700亿元，刷新历史新高，一度跻身A股市值排行榜前二十位。

陈景河：紫金矿业幕后的“中国金王”

除了“疯狂”的金价外，四月份最为人热议的话题当属86岁书画大师范曾在社交平台发文宣布与小50岁的妻子再婚，构成一段佳话。

而在商界，另一桩年龄差异显著的联姻也同样为人津津乐道——时年63岁的紫金矿业董事长陈景河，在2020年国庆期间与比自己年轻25岁的钱冰结婚。婚礼现场，钱冰的发言视频一经传到网络，瞬间引爆舆论的热点。

尽管网络上的讨论沸沸扬扬，陈景河本人对外界的声音似乎并不太放在心上，鲜有公开发言。不过，这种态度倒是充分展示了他作为福建人的性格特质——不在意世俗的眼光，敢打敢拼。

陈景河的职业生涯始于1982年，刚出校门便投身于福建省闽西地质大队，不久后遭派往富含矿物的紫金山参与地质勘探；1992年，陈景河辞去地质科学研究所的工作，申请调去上杭县矿产公司，回到紫金山；至1993年，紫金山金矿一期建设完成时，陈景河在紫金山上挖出了首桶黄金，此后公司正式更名为紫金矿业，陈景河也顺势成为了这家集团的董事长。

自此，紫金矿业驶向发展快车道，一路狂飙至今。

野蛮狂飙：备受争议的首富“量产”

狂飙路上的紫金矿业从不缺乏争议，千禧年后的更是绑上野蛮生长的标签。

1999年，洪水摧毁了紫金矿业用以拦截废矿渣的大坝，导致大量含有氰化钠的废料冲毁了周边农田。不久后的2000年10月，一辆运载10.7吨氰化钠的车辆在前往矿区途中出现倾覆，泄漏的氰化钠造成102名村民中毒住院，还导致大量家畜家禽死亡，饮用水源被到严重污染。

2010年，9100立方米的废水从矿场渗漏到外部环境，导致汀江部分水域受污染，大量鱼类死亡。值得注意的是，紫金矿业在事发后的9天内没有对外公开任何信息。直到事态无法掩盖，公司才开始向公众通报事故。

更近一次的事件发生在2024年1月4日，紫金矿业的控股子公司乌后紫金因不法采矿遭判罚款约4.76亿元。此外，涉事的7名员工也遭判处不等期限的有期徒刑，并处以罚金。面对法律后果，紫金矿业将问题归咎于“法规意识淡薄”。然而，对于一个市值达千亿的上市公司来说，这种解释显得难以服众。

在面对接连不断的环境问题与舆论争议时，紫金矿业在资本市场上却另有动作。“福建铁三角”陈景河、陈发树、柯希平不仅在公司的发展中扮演关键角色，也在资本市场上也各取所需。

2009年4月底，紫金矿业的大小非限售股解禁后，陈发树和柯希平迅速开始了大规模的套现操作。柯希平通过出售股份套现高达6.64亿元，而陈发树的套现金额更是高达42亿元，董事长陈景河也紧随其后，减持了近2760万股，共计套现2.5亿元。

2009年，福布斯中国富豪榜公布，陈发树以218.5亿元的财富位列全国第11位，成为福建省的首富，而柯希平亦多年蝉联厦门市首富。

逆市并购：紫金矿业的点石成金术

紫金矿业崛起至全球矿业巨头的地位，离不开其敏锐的并购策略，特别是在资源价格低迷时期的逆势“抄底”行为。据相关媒体不完全统计，2009年以来，紫金矿业相继发动了20多次并购，交易金额超过540亿元。

在2014至2016年，当全球铜价持续走低时，紫金矿业先是获取了科卢韦齐铜矿项目51%的股权，随后又入股了刚果（金）的卡莫阿控股公司49.5%的股权，并在2016年将科卢韦齐铜业的权益增至72%。

2015年，面对黄金价格的下行周期，紫金矿业继续展现出其扩张野心，成功并购了包括西藏巨龙铜业、武里蒂卡金矿、巴里克（新几内亚）公司、澳洲凤凰黄金公司和诺顿金田等多个矿产。

即使在2020至2022年矿业行业低迷期间，陈景河并未放缓其“逆周期”并购策略。据相关机构统计，紫金矿业在2020年和2022年的收购支出分别高达120亿元和263亿元人民币，融易新媒体消息，导致公司的杠杆率在这两年底分别攀升至3.5倍和2.7倍。在此期间，紫金矿业在全球范围内积极寻求矿业收购机会，特别是在南非和中南亚等欠发达地区的矿业公司。