药明康德2023年营收突破400亿元，CXO行业有这些回暖迹象

3月18日晚，药明康德发布2023年度业绩报称，公司于期内实现营业收入403.41亿元，同比增长2.51%；实现归母净利润96.07亿元，同比增长9%；实现扣非净利润97.48亿元，同比增长16.81%。 

这是药明康德的年度营收首次突破400亿元大关。不过，在业绩发布后，由于营利增速不及以往巅峰时期的水平，导致市场出现了一些对药明康德的悲观看法。但是，目前的产业已经脱离新冠红利是共识，而药明康德的年报实则展示的是该企业在后新冠疫情时代之下的强劲增长动力。 

例如，剔除新冠商业化项目之后，药明康德的收入实则同比增长超20%。并且，公司的核心业务化学业务板块在撇除新冠红利后的增速已经到了30%之上，工艺研发和生产的增速则在50%之上。同时，在CDMO业务中，寡核苷酸和多肽等业务继续增长，带来增量。 

而在行业方面，海外CXO产业已有复苏趋势。不过，行业普遍认为，国内CXO行业的复苏会晚于海外。但不论如何，在全球生物医药融资环境朝着升温局面发展，行业走出寒冬是迟早的事。 

后疫情时代下业绩增长稳定 

不可否认的是，突如其来的公共卫生事件在短期内将药物的开发需求提升至历史高位，从而让CXO产业在过去经历了一轮超高速的发展。药明康德也是获得特定历史时期红利的公司之一。不过，当前的CXO行业显然迈入了新阶段。 

2023年，剔除新冠商业化项目之后，药明康德的收入同比增长25.6%。同时，在营收延增长惯性的同时，第四季度为全年营收最高的季度，单季度实现了108亿元的营收，这也显示了产业环境的变化。 

若是再细看药明康德的各大业务板块，企业的经营亮点也不少。其中，药明康德的核心业务化学业务板块在2023年实现收入人民币291.7亿元，同比增长1.1%，单季度收入规模创历史新高。而若是剔除特定商业化生产项目，化学业务板块收入同比强劲增长36.1%。 

在企业的经营逻辑上，药物发现（“R”，Research）业务相当于是为下游持续引流的“流量入口”。 而在过去12个月内，药明康德为客户成功合成并交付超过42万个新化合物，同比增长6%，这些都极有可能成为公司下游业务部门创造增量的基石，为公司CRDMO业务（指合同研究、开发与生产业务）的持续增长奠定基础。 

在工艺研发和生产（“D”和“M”， Development and Manufacturing）业务板块方面，2023年内，其业务收入达到人民币216.2亿元，同比微降0.1%。在过去，这一业务板块是新冠商业化项目的主要受益业务部门。 

不过，一旦剔除特定商业化生产项目，工艺研发和生产（D&M）业务收入同比强劲增长55.1%，营收规模依旧来到了近60亿元，显示了增长态势良好。同时，工艺研发和生产这一板块的商业化分子数，分子总数创新高。 

究竟而言，2023年内，药明康德累计新增1255个分子。截至2023年末，D&M分子管线总数达到3201个，包括61个商业化项目，66个临床III期项目，326个临床II期项目，2748个临床前和临床I期项目。其中，商业化和临床III期项目合计新增20个。 

另外，作为支撑CDMO业务（指合同研发与生产业务）韧性的动力来源，TIDES 业务（主要为寡核苷酸和多肽）继续放量，并且也在第四季度创历史新高。 

2023年内，药明康德的TIDES 业务收入达到人民币34.1亿元，同比强劲增长64.4%。截至 2023 年末，TIDES在手订单同比显著增长 226%。 同一时期，TIDES D&M服务客户数量达到140个，同比提升36%，服务分子数量达到267个，同比提升41%。 

值得一提的是，在2023年内，药明康德完成了常州和泰兴基地产能扩建工程，新产能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反应釜体积增加至3.2万升。这也有助于这一板块继续增长。 

另外，药明康德的年报还显示，2023年内，来自于全球前20大制药企业收入持续保持高速增长达到人民币161.1亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长44%。同一时期，公司新增客户超1200家，过去12个月服务的活跃客户超6000家。截至2023年末，剔除新冠商业化项目，公司在手订单同比增长18%。 

整体而言，融易新媒体消息，在后新冠疫情时代，药明康德的利润增速指标高于营收增速指标，也显示了公司良好的经营掌控力。归根究底，作为行业龙头，该公司的能力和规模优势依旧存在。同时，不断优化的商业模式叠加提效率、重运营的思路，也正在帮助企业及早越过疫情悬崖时期。 

在产业价值方面，医药外包行业（CXO）的价值毋庸置疑。发展至今，全球医药产业已经形成了一个分工与协作的体系，这一趋势并不可逆。其中，CXO的主要承担的任务包括三部分，即降低研发成本、缩短研发周期、分担药企风险，它们无一不是有利于药物开发的。