锐叔论市 继续耐心等待回调低吸机会！(2)

在?3月6日召开的经济主题记者会上，国家发展改革委表示，将结合推进城市更新、老日小区改造，分类推进建筑和市政基础设施领域设备更新，支持交通运输设备和老旧农业机械更新，推动教育、文旅、医疗等领域设备更新升级，带动更多先进设备的生产和应用;随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，初步估算这是一个5万亿元以上的巨大市场。在此前的2月23日中央财经委会第四次会议上也强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，并指出要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。而3月1日国务院常务会议则审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。由此可见，推进大规模设备更新将是我国未来的重点工作之一，且市场空间巨大，也意味着孕育了巨大的潜在市场机会，值得我们关注。那么，这周一背景下，又有哪些环节有望受益呢？ 去年12月的中央经济工作会议，就强调要“着力扩大国内需求”，其中提到“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。”从中可以看出，设备更新方向有望侧重于高技术、低能耗、低排放设备。此外，我国机床存量市场中，大多数仍为非数控机床，随着下游企业对加工精度、速度、效率的要求不断提高，传统的非数控机床无法满足生产要求，激发高端数控机床需求；上一轮机床需求高点为2011-2012年，根据国家统计局数据，2011/2012年我国金属切削机床产量分别88.7/88.2万台。按照10年的生命周期计算，对应10年后2021-2022年应有机床替换高峰，但受到疫情等因素影响，更新需求遭抑制，2021/2022年我国金切机床产量分别60.2/57.3万台，产量分别为10年前的60%-70%，随着此轮政策出台落地，存量机床市场的更新需求有望释放。

操作策略：

昨天大盘呈现窄幅震荡之势，虽然最终小幅收跌，但整体个股表现不错，平均涨幅超过了1%。短线来看，大盘短线指标出现顶背离，且3020至3120左右为筹码密集区，上行阻力较大。因此预计后市震荡调整的可能性偏大，两会后或再继续向上拓展空间。拉长时间来看，前期市场的持续大跌与经济和市场基本面存在的偏离、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等有利背景将先后弱化，春季行情虽仍有望继续演绎，但进程应该已经过半，3月下半月存在二次回调可能。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者不宜追涨，但遇调整仍可根据当前市场风格特征适当逢低加仓；重仓者若遇冲高可适当进行一些高抛低吸。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）