锐叔论市 外部两大利空下，A股如何走

《投资者网》特约国金证券财产领航员 毛锐

周四早盘三大指数开盘集团低开。开盘之后，三大指数先后回升至平盘线之上，但资金缺乏追涨意愿，中午前再次回落。午后，指数惯性下探后维持弱势横盘直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指别离以跌0.54%、跌0.55%、跌0.91%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）32家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比1980：2765，个股平均涨幅-0.09%，赚钱效应较弱，两市成交额8197亿，较前一生意业务日缩量5.52%。北上资金净流出逾14亿。

昨天大盘上午一度实验反抽但未能乐成，最终冲高回落并收跌，盘中最低点3199.72，根基上正好落在了锐叔昨天早评中给出的3200点阁下的支撑上，然后开始企稳。造成两天调解的原因，一方面是沪指在上方3250阁下筹码峰压力阻拦下，技能上有震荡整固的要求，这也是锐叔提前提示过各人的；另一方面，也有来自外部因素的扰动影响。主要是美联储加息预期的升温和高盛对中国银行股的唱空。

前者来看，在前天发布的美联储6月集会会议纪要显示，险些所有美联储官员在6月集会会议上都暗示，大概会进一步收紧政策。而昨晚发布的美国ADP就业陈诉显示，有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数增加49.7万人，为自去年2月以来的最高程度，远高于预期的22.5万人，也远超前值的26.7万人。表白6月份美国劳动力市场没有显示出放缓的迹象，企业缔造的就业岗亭远远高出预期。这也给下一步美联储继承加息缔造了条件，因此在数据发布后，西欧股市普跌，作为A股先行指标的富时A50指数期货也受到了一些拖累，也意味着本日A股还会受到一些检验。

后者来看，7月4日，国际著名大投行高盛在相关陈诉中，下调了部门中国银行股的评级，个中，工商银行、兴业银行、农业银行、交通银行和中原银行被下调至“卖出”评级。，其给出的来由是跟着处所债务余额一连增长，估量存量债务延期和新增债务都将面对利率下降，导致利钱收入损失。受此动静影响，港股市场的恒生内陆银行指数持续两天大跌，累计跌幅高出10%。A股市场银行板块还算坚挺，不外也是持续调解，并在必然水平上拖累了大盘。高盛的这一流动大概源于锐叔在昨天早评中提到的同一天彭博社的一则报道：中国大型国有银行正向处所当局融资平台(LGFV)提供超恒久贷款，并暂免付出利钱。不外，该报道在之后已被21世纪财经打脸，其从多位靠近大行人士处相识到，该传言不实。并且，高盛的预测向来都是不太靠谱，好比其在2020年头全球十大预测中就错了八个，被挖苦为“高盛反着买，别墅靠大海”。锐叔相对较为认同中金随后回怼高盛的概念，即国有大行具备八大优势：有更低的杠杆，更高的资产回报率，安详资产占比更高，安详资产占比更高，更不变的欠债来历，息差更受益于存款降息，手续费表示更为不变，成本新规更为受益，将来估值有望恒久见底回升。因此，锐叔认为这仅仅只是一次短线上的扰动罢了，并且这两天也没看到外资因此而大幅流出，各人不必过虑。

总的来看，3200点阁下的支撑在本日还会受到一些检验，盘中需要调查一下多空对该点位的争夺环境。不外，当前市场的主要上涨驱动因素来自于市场对政策的预期，从政策预期驱动的角度来看，一方面在最新动静面上，国务院总理李强昨天下午主持召开经济形势专家座谈会，再次指出，要注重打好政策的“组合拳”，环绕稳增长、稳就业、防风险等，实时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策法子。另一方面，重要政策又大多在周末宣布，因此邻近周末，市场对政策的等候会有所上升，从而有助于市场情绪的回暖，进而有助于的大盘企稳回升。因此，在相应的操纵层面上，照旧延续此前的打算，即：轻仓者可在3200点阁下适当低吸，重仓者则临时以持股待涨为主。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方法排序，船舶、房地产、元器件等逆势收涨，医药、有色、医疗保健等跌幅居前。题材方面，团结涨幅高出5%个股数量和板块指数涨幅，无人驾驶、呆板人观念、芯片等较为活泼。

无人驾驶、呆板人观念、芯片是昨天市场中最为活泼的几个板块，个中无人驾驶是锐叔在6月26日早评中重点提示过的；呆板人观念最近没提，主要是思量到前面涨太多了，虽然此刻更不宜追涨了。就剩下芯片了，本日就来聊聊芯片吧。昨天芯片板块中最强的分支是存储芯片，芯片板块中三只涨停个股都属于这个分支，并且最近存储芯片板块已连涨了三天。那么，存储芯片为何能在这两天逆势走强呢？应该主要与这个动静有关：据IT之家7月4日报道，继英伟达之后，全球多个科技巨头都在竞购SK海力士的第五代高带宽内存HBM3E。半导体行业内部人士称，各大科技巨头已经在向SK海力士请求获取HBM3E样本，包罗AMD、微软和亚马逊等等。报道称，SK海力士正忙于应对客户对HBM3E样品的大量请求，但满意英伟达首先提出的样品数量要求很是紧要。HBM是一款新型的CPU/GPU内存芯片，其实就是将多个DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，实现大容量和高位宽的DDR组合阵列。AI大模子的数据计较劲激增，需要应用并行处理惩罚数据的GPU作为焦点处理惩罚器，而“内存墙”的存在限制了GPU数据处理惩罚本领，HBM打破了内存容量与带宽瓶颈，可觉得GPU提供更快的并行数据处理惩罚速度，冲破“内存墙”对算力晋升的桎梏，被视为GPU存储单位抱负办理方案，将在AI成长中一连收益。TrendForce集邦咨询指出，为晋升整体AI处事器的系统运算效能，以及存储器传输带宽等，NVIDIA、AMD、Intel等高端AI芯片中大多选择搭载HBM。TrendForce集邦咨询预估，2023年市场上主要搭载HBM的AI加快芯片(如NVIDIA的H100及A100、AMD的MI200及MI300及Google的TPU等），搭载HBM总容量将达2.9亿GB，融易新媒体，生长率近6成，2024年将一连生长3成以上。早在3月份那轮人工智能主题行情中，锐叔就曾在3月24日的早评中提到，AI时代，存力和算力同样重要，因为AI技能快速成长，大算力和算法当然重要，但海量数据的存储与读取同样不容忽视，只有承载数据、驾御数据，才气驱动AI大模子进一步演进迭代敦促第四次科技革命的到来。因此，继英伟达的AI芯片成为“抢手货”之后，SK海力士的HBM3E内存成为“新宠”，也是顺理成章的一件事。并且从存储芯片行业当前的景气度来看，也已经呈现拐点迹象。相关信号包罗：6月28日，存储巨头美光宣布财报，公司于FY3Q23（财年）实现营收37.52亿美金，同比下降56.58%，环比增长1.60%，毛利率-16.07%，相较FY2Q23的-31.44%已有晋升15.37pct，也高于此前预期的最大值-18.50%；净利润为-15.65亿美金，吃亏明明收窄。展望FY4Q23，公司指引预期营收37-42亿美金，综合毛利率范畴为-8%到-13%，对比于FY3Q23营业环境预将一连好转。从产物布局看，DRAMBit出货量环比增长10%，价值环比下降10%；NANDBit出货量环比增长30%以上，价值环比下降15%阁下。固然产物价值尚有下降，但相较第二财季（DRAM和NAND价值别离环比下降20%、25%）已有明明收缩。当前，全球半导体财富固然仍处于景气下行周期，但已邻近周期拐点，而存储芯片又有很大时机率先迎来拐点，值得优先存眷。