锐叔论市 断崖式缩量=跌不动了？

《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐

周四早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数有所分化，沪指围绕平盘线窄幅波动，创业板指则震荡走高。午后，指数集体走软后维持横盘直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.29%、涨0.02%、涨0.63%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）47家，显示市场情绪一般；个股涨跌比3064：1733，个股平均涨幅0.57%，赚钱效应偏强，两市成交额8959亿，较前一交易日缩量12.17%。北上资金小幅净流入不足3000万。

正如昨天早评中预计的那样，沪指跌势趋缓、创业板指延续前一天的反弹之势。值得注意的是，成交量方面出现了断崖式缩量，两市成交额合计两天时间减少了3000多亿，这是做空动能衰竭的标志吗？还是资金暂时惜售带来的下跌中继？先来看一下两组昨天公布的重要数据。

第一组数据是国家统计局公布的4月物价数据：CPI同比自前值0.7%继续回落至0.1%，低于市场预期的0.5%；4月PPI环比下降0.5%，叠加翘尾因素下行，同比降幅扩大1.1个百分点至3.6%，降幅超出市场预期。

第二组数据是央行公布的4月金融数据：4月新增社融1.22万亿（预估1.8万亿，4月为5.38万亿），社融存量同比增长10.0%（预计10.0%，4月为10.0%），新增人民币贷款7188亿（预估为1.3万亿，3月为3.89万亿）。

在这一背景下，对经济周期较为敏感的周期类、大金融权重以及代表这类品种的沪指，恐怕暂时难以扭转走势转弱的倾向。这也进一步巩固了锐叔昨天早评中的判断，即在传统周期行业景气低迷的环境下，产业周期上行的成长行业优势凸显，未来一段时间大概率将呈现沪指弱、代表成长方向的创业板指和科创50相对更强的格局。

至于这两天成交量快速萎缩，锐叔认为并不能说明做空动能已经衰竭，事实上除了周二冲高回落时放了一些量外，之后两天的缩量下跌恰恰说明做空动能还没怎么释放出来，既然都还没怎么释放，又哪来什么衰竭了呢？回顾历史上大盘较为充分的调整中，都有一个放量的过程。而从技术上来看，沪指才刚刚进入布林通道下半区，日线MACD也才刚刚顶背离，后续有可能继续向布林通道下轨以及2885上升通道的下轨靠拢，目标应该在3250以下，同时也应该等待其KDJ指标进入超卖区域，当前还需要一些耐心。

总体来看，就整体市场而言，锐叔还是维持阶段性区间震荡的中性观点。而从节奏上和结构上来看，预计沪指目前处于波段调整过程中，而创业板指、科创50指数则有望迎来上升波段。操作层面上来讲，仍建议围绕中等仓位高抛低吸，轻仓者可考虑在成长方向上适当低吸；重仓者则应该考虑继续逢高控制一下仓位，并注意根据目前市场高低切换的态势调整自己的配置结构。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，传媒娱乐、文教休闲、纺织服饰等涨幅居前，船舶、电信运营、多元金融等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，网络直播、虚拟现实、NFT概念等较为活跃。

昨天传媒娱乐、网络直播、虚拟现实等板块的活跃，应该与两则新闻有关。一则新闻是说国外有个叫Caryn的网红，做了一个“AI版自己”——Caryn AI，然后让这个“AI版自己”与粉丝谈恋爱，按分钟收费，预计能让她年入6000万美元。这一假设基于如下场景：假设Caryn的180万粉丝中，有2万人愿意为AI版本的她付费，成为固定用户，那么Caryn AI每月将能创造500万美元的收入，一年就是6000万美元，和泰勒·斯威夫特2022年的年收入差不多，而且不需要Caryn付出任何成本，躺着就能赚钱，吊打一切直播带货、歌舞唱跳之类的辛苦活。据介绍，Caryn AI由她本人2000多个小时的YouTube素材训练而成，记录了她的声音和性格。结合Open AI的GPT-4技术，能够“实现动态、独一无二的互动，就好像你是在直接和Caryn本人聊天一样。”并且24小时秒回消息，绝对不会闹脾气、冷暴力，或者已读不回。另一则新闻是有哔哩哔哩创作者上传的AI孙燕姿演唱周杰伦《发如雪》的视频获得超120万播放量，另有创作者上传的AI孙燕姿合集已获得超300万播放量。QQ音乐甚至出现了AI孙燕姿歌曲合集，网易云音乐播客板块出现了AI孙燕姿翻唱合集。这两则新闻让市场意识到：数字人有望成为人工智能杀手级应用。生成式AI解决了数字人“只会念稿、不能交互”的尴尬，生成算法提高了内容创作的效率和便捷性，降低了成本和门槛，同时 还丰富了内容创作的多样性和个性化，满足了用户的不同需求和喜好。自然语言处理大模型有助于提升数字人交互体验，真正让数字人有了灵魂。而ChatGPT所展现出来的高灵活度让人们对AI有了新的认知，它比普通的AI机器人更加像自然人，对信息、知识的挖掘和梳理更充分，对语句的处理更 加贴近人类的日常交流表达习惯。另外，随着生成式AI的迅速发展，融易新媒体，仿真数字人的制作门槛、周期和成本已经大幅下降，在市场空间较大的直播带货、娱乐主播、客服和游戏NPC场景下，数字人已经足够满足当下的需求，爆发在即。未来，数字人未来的用途将远不限于主播、客服等，随着算力的提升以及AI模型升级，数字人将成为个人分身“阿凡达”，输出文字、图像、音视频，甚至细微到情绪表达。在未来构建数字内容的过程中，将有更多的场合可以用GPU+电耗替代人工，真正打造元宇宙数字世界，使数字人集社交、创作、分享于一身。此外，昨天网络直播概念的活跃，除了数字人方面的驱动外，应该与即将开启的618电商大促有关。截止5月11日，（天猫）淘宝、京东、抖音、快手等多家电商平台已经相继启动618购物节招商。从618活动开始时间来看，基本上都在5月下旬。从电商促销力度来看，也普遍有所加大，比如在淘宝天猫5月10日召开的618商家大会上，淘天集团CEO戴珊就表示，今年淘宝将以 “历史级的巨大投入”，为商家做大用户规模，同时以远超之前的投入推进全面内容化。根据锐叔经验，一般在电商大促日真正到来之前的一个多月，市场相关受益标的一般都会有一波交易性机会，这方面短线也可适当关注一下。