沪指连续突破三大整数关口 专家：投资机构化是目前的趋势

本周(7月6日-10日)，沪深两市继续保持强势，仅在周五出现一定的回落走势。周内大盘迅速冲过3200点、3300点关口，并一度突破3400点整数关口，阶段性新高在不断刷新中。截至周五收盘，上证指数报3383.32点，周涨幅为7.31%，成交额达3.67万亿元;深证成指报13671.24点，周涨幅为9.96%，成交额达4.52万亿元;创业板指报2778.46点，周涨幅12.83%。

从盘面表现来看，本周两市A股共3738只上涨，有103只个股下跌。行业板块方面，国防军工(21.54%)、商业贸易(18.48%)、计算机(14.27%)等涨幅居前三位，有色金属、电子和食品饮料成为本周大单资金抢筹目标，获得主动净买入资金分别达76.14亿元、69.86亿元和35.79亿元。

表：本周申万一级行业市场表现一览

制表：赵子强

对于本周A股的快速上涨，接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期，市场的上涨趋势已经形成，短暂的调整不会改变大的趋势。本周热点已开始在板块间轮动，成交量依然巨大，多个交易日保持在1.5万亿元以上，场外资金入场非常明确。

杨德龙认为，市场的上涨也会出现一定的波动，而不是单边上扬。大家可以有更多的时间和机会去挖掘优质的个股。

对于未来走势，星石投资分析师杨玲从三个方面向《证券日报》记者作出分析：首先，本轮行情增量资金更多的是来自于各类长期资金，比如公募基金、私募基金、外资以及银行理财等，杠杆资金被严格限制。而且，和2015年大量的杠杆资金一次性涌入不同，这次资金入市的节奏也相对比较缓和，各类长期资金可能在接下来的几年当中持续汇入。如果根据不同的机构类型进行简单地测算，融易资讯网（www.ironge.com.cn），预计今年至少还有万亿元级别的增量资金仍然在路上。

其次，从中长期来看，虽然近年来我国资本市场投资者结构有所改善，但是相比海外发达资本市场而言，A股个人投资者所占的比重仍然较高，未来机构投资者的比重有望进一步增加。而且，近年来以公募基金为代表的机构投资者产品收益远高于散户，机构投资者的产品对于个人投资者的吸引力也明显增加。因此，预计会有越来越多的中长期资金进入A股，机构化将是确定性的趋势。

最后，从供给端来看，注册制也将极大地改变股市的生态，制度变革也将极大地影响资金配置权益资产的方式，为构建长牛、慢牛提供重要基础。

对于未来A股市场的投资策略，国信证券最新研报显示，当前股市运行中，市场定价最核心的两大逻辑可以概括为：第一，科技独立自主+券商直接融资。第二，全球永续低利率+消费永续稳定增长。这两个远期预期的力量都非常强大，从财务估值模型上说，“永续低利率+永续稳定增长”，对应的是理论上不收敛的无限估值。从历史经验看，确实没有什么东西是永续的，这两个远期预期最后也可能被证伪，但这的的确确是目前市场最强的远期预期，而且在短期内也想不到预期证伪或者破解的方式。因此，在当前主要依靠估值提升的行情中，远期空间依然是最重要的，投资方向上建议拿住消费、科技，关注投行性券商。记者 赵子强