五大上市险企一季度保费揽收9732亿 寿险新单增速承压

　　受新单保费增长减速影响，上市险企一季度总保费增速承压。

　　数据显示，今年第一季度中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保以及新华保险等五家A股上市保险公司共计实现原保险保费收入9731.78亿元，同比增长2.64%。其中，中国平安保费收入同比下降，其余四家均实现正增长。

　　寿险业务新单增速放缓，是抑制险企总保费增速的主要原因。以中国平安为例，一季度平安寿险个人新业务原保险合同保费收入511.75亿元，同比增长19.1%，融易新媒体，其中三月份单月个险新单79.5亿元，同比减少17.1%，拖累总新单保费增速。

　　而来自于车险综合改革的影响依然在延续。一季度，人保财险和平安财险的车险保费同比减少6.7%、8.9%。

　　寿险业务保费增速普遍下降

　　根据各家险企披露的的数据，今年第一季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保以及新华保险等五家A股上市保险公司分别实现原保险保费收入2437.75亿元、3239亿元、2034.02亿元、1387.09亿元、633.92亿元，同比增长-5.45%、5.23%、4.97%、6.27%、8.83%。

　　从整体上来看，上述五家险企一季度共计实现原保险保费收入9731.78亿元，同比增长2.64%。其中，仅中国平安一家险企保费收入同比下降，其余四家均为正增长，平均增速6.325%，特别以新华保险保费收入增速最高。

　　今年第一季度，上市险企寿险业务总保费增速普遍出现下降。具体来看，报告期内，中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险的原保险保费收入分别为3239亿元、1663.97亿元、506.6亿元、954.17亿元、633.92亿元，同比增长5.23%、-4.49%、-5.4%、3.39%、8.83%。其中，平安人寿和人保寿险两家保费收入同比下降。

　　特别是三月份单月，上述各公司寿险保费增速分别为-12.4%、-5.9%、-25%、-7.6%、3.3%，仅新华保险一家为正增长。

　　值得一提的是，五家险企中，中国平安披露了新单保费数据。今年第一季度，平安寿险及健康险业务中，个人新业务原保险合同保费收入511.75亿元，同比增长19.1%，前二月则同比增长29.5%。其中，三月份单月个险新单79.5亿元，同比减少17.1%，拖累总新单保费增速。

　　同时，中国人保披露，前三月人保寿险长险首年保费215.27亿元，同比减少17.6%。其中，长险首年趸交及期交首年保费分别为88.68亿元、126.59元，同比变动-38.1%、7.3%。而期交续期及短期险保费均为正增长，分别实现原保险保费收入280.78亿元、10.55元，同比增长6.1%、6.4%。

　　据此，有机构预计同业3月单月新单同样负增长较为明显。国盛证券分析师马婷婷、赵耀指出，3月各家险企均以新定义下重疾产品为主力推动，对于3月新单及总保费负增长，上述分析师认为主要是由于1月底新老重疾切换期间老产品销售大超预期，短期对客户有明显透支，同时代理人层面对新重疾产品需要培训与适应。

　　展望二季度，国盛证券预计各家会加大增员投入、强化代理人日常培训考核，同时通过四五联动、增加长缴年金两全产品销售等措施改善新单现状，后期持续关注各家改善措施推动落地情况。

　　车险保费收入增速延续承压

　　距离车险综合改革实施已有大半年，上市险企车险保费增速依旧延续承压态势。

　　今年一季度，财险老三家人保财险、平安财险、太保财险分别实现原保险保费收入1355.52亿元、661.75亿元、432.92亿元，同比增长6.2%、-8.8%、11.9%，前二月的增速分别为7.6%、-10.1%、10.6%。

　　从披露的数据来看，一季度人保财险的机动车辆险保费收入575.03亿元，同比减少6.7%，平安的车险保费收入为426.38亿元，同比减少8.9%，均为负增长。

　　值得一提的是，此前年报显示，2020年中国平安的车险原保险保费收入1961.51亿元，同比微增0.9%。人保财险则实现机动车辆险保费收入2656.51亿元，同比增长1%。

　　非车险业务中，平安财险的非机动车辆险、意外与健康保险分别实现保费收入182.97亿元、52.39亿元，同比增长-27.76%、43.03%，分化明显。

　　而人保财险一季度的意外伤害及健康险、农险、责任险、企业财产险、货运险及其他险种均实现增长。但信用保证险业务继续大幅压缩，实现保费收入4.9亿元，同比减少80.4%。

　　人保财险曾在年报中披露，2020年持续加强风险管控，积极调整业务结构，加速出清存量业务风险；在新增业务方面，坚持效益优先，严控新增业务质量，信用保证险业务规模同比下降76.8%。

　　开源证券继续分析，3月保费收入数据略低于预期，主要受需求恢复较慢、经营重心转移影响。预计上半年负债端整体维持弱复苏趋势，近两周10年期国债收益率有所回落。全年视角看，保险2021年再投资利率扩张趋势较为确定，利于保险投资端利差扩张和估值修复。