爱心人寿14.7%国有股权拟“清仓” 成立近4年累亏超8亿何时“止跌”

　　2020年末，爱心人寿保险股份有限公司(简称“爱心人寿”)的两大国有股东——吉林省能源投资集团有限责任公司、北京保险产业园投资控股有限责任公司分别发布了股权转让信息，二者均拟全额出清所持股份。

　　随后不久，北京保险产业园持有的5.88%股权花落谁家很快浮出水面。2021年2月20日，爱心人寿在官网披露，洛阳龙鼎铝业拟受让北京保险产业园持有的1亿股，经银保监会批准后，即可成为新股东。

　　数据显示，爱心人寿成立不足四年，但净利亏损超8亿元，公司股权更替究竟谁赢谁亏？

　　5.88%股权转让底价2.5亿元

　　据官网信息显示，爱心人寿的国有法人股占比14.7%，社会法人股占比85.3%。

　　其中，国有法人股东仅有上述提及的两家。此前，北京保险产业园在北京产权交易所公开挂牌，转让所持的5.88%股权，转让底价为2.5亿元。而洛阳龙鼎铝业摘得股权的最终交易价格则并未公布。

　　北京保险产业园对其他媒体表示，转让原因有二。一是现在退出能获得较好的投资收益，二是自身闲置资金有限，未来爱心人寿增资扩股后，此前持有的股权恐被稀释。同时，北京保险产业园表示，仍然看好爱心人寿，认为其“从长久来看，前景可观”。与此同时，其他股东纷纷选择放弃优先受让权。

　　北京保险产业园的担忧不无道理。自2017年6月成立后，爱心人寿已久未获得新的资金补充，并且连年亏损，目前偿付能力充足率也已低于同业。未来如果能获得增资，或许可以解一时之渴。

　　不知是否出于相同的考虑，2020年12月31日，吉林省能源投资集团也委托吉林长春产权交易中心，欲转让所持的8.82%股权，目前尚无企业接手。

　　国有法人股股东接连抛出股权，是否会对公司发展及经营战略造成不良影响？对此，《投资者网》致函爱心人寿寻求答复。爱心人寿回应称：“股东性质转变不会对公司良好的经营态势产生任何影响。此次龙鼎铝业以股东身份入驻爱心人寿，同样更是龙鼎铝业对于爱心人寿未来发展的长期看好。”

　　累亏超8亿仍未止步

　　截至3月9日，爱心人寿2020年年报仍未披露。

　　自开业以来，爱心人寿呈现增收不增利的现象已久，公司保费收入连年大幅增长。2018年同比增长超5倍，融易资讯网（www.ironge.com.cn），2019年同比增长率也达到了约154%。2020年各季度，保费收入同样呈现出不低的增速。但是公司的多份信息披露报告显示，仍有多项财务指标表现不佳。

　　其中，净利润方面。公司始终未能摆脱亏损的困境。根据公开信息显示，2017年-2020年亏损分别约为1.81亿元、1.85亿元、2.98亿元、1.60亿元。每年亏损均超过1亿元，不足4年的时间里，累计亏损达到约8.25亿元。

　　爱心人寿对此似乎不以为然，公司方面表示，利润对寿险公司来说，是个相对滞后的指标。与之相比，新业务价值更能衡量寿险公司在当年的经营成果。而公司2020年的新业务价值同比增长294%，在行业中逆势上扬。

　　新业务价值通常指公司向股东未来分配利润的净现值，代表着保险公司未来的盈利能力。爱心人寿的新业务价值增速高于行业平均水平，似乎印证了北京保险产业园认为公司前景可观的预判。

　　但即使如此，两大国有法人股东仍然选择了离场。这些迹象显示，爱心人寿的净利润跌势未能逆转，未来发展仍需时间的检验。

　　另外，偿付能力方面。2017年公司成立时，偿付能力充足率为4363%。之后不断下降，2019年时变为347%。根据公司官网最新公布的季度信披报告，2020年第四季度，其核心及综合偿付能力充足率已下降至184%。而近期，银保监会在偿付能力监管委员会工作会议上公布，2020年第四季度末人身险公司的平均综合偿付能力充足率为239.60%，明显高于爱心人寿的数据。

　　《投资者网》询问爱心人寿如何看待公司偿付能力指标的下降，爱心人寿回应称：“在满足监管要求的充足率水平的前提下，偿付能力并非越高越好。过高的偿付能力充足率往往意味着较多资本闲置，未用于支撑公司业务发展，资本效率较低。通常保险公司在发展前期均会出现偿付能力较高的客观情况，充足率会随着公司各项业务的拓展及机构的发展逐步降低，均会回归到目标偿付能力水平均值。”