这也引起了监管层的重视。在广汇汽车2018年报问询函中，上交所要求广汇汽车方面结合汽车经销商行业情况、公司经营模式、同行业可比公司情况，说明公司资产负债率较高的原因和合理性。根据广汇汽车历年年报数据，2016-2018年广汇汽车资产负债率分别为74.32%、67.29%、67.36%。而其在2018年度短期借款达201.78亿元，一年内到期的非流动负债145.08亿元，但公司货币资金期末余额253.68亿元，其中受限货币资金139.54亿元，短期偿债压力较大。
对此，广汇汽车回应称，汽车经销行业属于资金密集型行业，整车及备件采购主要以现金及票据支付，且基本需要全额预付，资金需求较大，对资金的有效调配是公司核心竞争力之一。为了提高融资效率，公司主要通过债务融资方式来满足对资金的需求，从而在一定程度上导致公司资产负债率较高。近年来，公司积极响应国家降杠杆的号召，根据公司治理目标并结合实际经营情况，积极管控资产负债率，目前相较于同行业公司，公司资产负债率处于较低水平。
由销售走向服务
衍生业务利润高
行业普遍认为，随着汽车行业高峰期暂退，传统汽车行业将逐渐从成长期向成熟期过渡，销量低速增长将成为常态。在这种情况下，对于汽车经销商集团而言，除新车业务之外，也在寻求新的利润增长点。
虽然整车新车销售仍是经销商集团收入的最重要部分，但新车销售的毛利已经越来越低，其他衍生业务的利润则更可观。根据广汇汽车2018年年报，其整车销售收入在营业收入中占比高达86.12%，而毛利率仅有3.86%。对比之下，维修服务毛利率35.73%，佣金代理和汽车租赁的毛利率则高达77.33%和73.03%。
因此，大型汽车经销商集团都谋求在稳步扩大新车销售的同时，注重业务转型升级，逐渐由“重销售”向“重服务”转变，通过发展毛利率较高的乘用车售后及衍生业务，降低行业波动对经营的影响。
二手车和汽车金融等衍生业务已成为多家经销商集团的重点转型业务，且增长明显。
据2018年年报数据，广汇汽车毛利率更高的售后维修和衍生业务占比提高。2018年，公司维修服务、佣金代理和汽车融资租赁的营业收入分别同比增长15.36%、18.35%和19.77%，这三部分的营业收入合计占比同比2017年增加1.57%。此外，广汇汽车的二手车业务销量也实现较大幅度增长，同比增长高达48.88%。
2018年，永达汽车的二手车业务也成为其财报亮点，该集团在这一年销售二手车4.23万辆，同比增长超20%。此外，永达汽车的金融保险业务毛利增长23.4%至13.51亿元，对集团的毛利贡献率达到21.9%。而中升控股2018年在汽车保险、金融以及二手车等业务板块收益达24.04亿元，同比增长34.4%。
