萝卜快跑打头阵，Robotaxi来到爆发前夜

    

　　

和上市两周股价已腰斩的嘀嗒出行不同，如祺出行拿到了不一样的剧本。

　　

7月10日同样被遇上市破发后，7月11日如祺出行股票翻红，早盘涨超10%，尽管后续涨幅回落至4.72%，但在流动性紧张的港股，这样的成绩已算难得。

　　

能走出上扬的股价曲线，是因为比起单纯以顺风车为标签的嘀嗒出行，头顶“Robotaxi第一股”光环的如祺出行明显讲了一个更有想象力的好故事。而在资本市场之外，武汉无人驾驶智能“萝卜快跑”车队的落地运营，也为无人驾驶的故事增添了更多画面感。

　　

铺垫多年，千呼万唤的Robotaxi终于迎来爆发前夜，但市场准备好了吗？

　　

闯关

　　

继6月28日嘀嗒出行在港交所上市之后，如祺出行也于7月10日登陆港交所。再加上今年5月向港交所递交IPO招股书的曹操出行，出行企业迎来上市潮。

　　

其实当下并不是在港股上市的好时机。

　　

2024年以来，港股资本市场避险情绪高涨，根据东方财富(300059)Choice数据，今年港股上半年的IPO募资额未能突破130亿港元大关，这一数字相较于往年显得尤为低迷。整个上半年内，募资额超过10亿港元的IPO项目仅有一个。作为对比，2021年快手在港上市，募资额是478亿港元，超过去年港交所全年募资额。

　　

受融资环境影响，企业不一定能在资本市场获得预期的估值和融资规模，上市破发成为普遍现象。

　　

以嘀嗒出行为例，尽管头顶“共享出行第一股”光环，已经连续五年实现盈利，且是唯一连续多年盈利的出行平台，却很难获得投资者青睐。上市被遇破发，后股价持续下滑，截至7月11日收盘，报2.720港元，两周时间，股价较6港元的发行价已经腰斩。

　　

投资者对其看法比较一致，嘀嗒出行虽然以顺风车服务为主打，具有一定的市场基础和用户粘性，但在自动驾驶等前沿技术方面相对滞后，这可能导致投资者对其长期增长潜力的评估较为保守，从而影响了其在资本市场上的表现。

　　

相比嘀嗒出行，资本市场对如祺出行更加“宽容”。尽管招股书显示，如祺出行3年亏损20亿元，且短期内难以摆脱这一局面。但仍有投资者认为，在当下整个汽车产业未来朝着智能化转型的趋势下，如祺出行提前布局并卡位Robotaxi这一清晰明确且潜力巨大的赛道，有望在未来实现弯道超车并赢得市场青睐。

　　

如祺出行的业务包括出行服务、技术服务，以及为司机及运力加盟商提供全套支持的车队销售及维修。2021年，如祺出行正式开始Robotaxi(无人驾驶网约车)的开发和商业化。截至2023年12月31日，Robotaxi服务已经运营累计20080小时，覆盖545个站点，且自有的Robotaxi车辆均配备L4级自动驾驶技术。

　　

自动驾驶光环加持下，上市次日，如祺出行股价一度较发行价涨超14％，市值突破80亿港元，强劲表现也进一步印证了Robotaxi概念的含金量，展示了资本市场对自动驾驶和出行服务领域的高度关注与期待。

　　

抢滩

　　

实际上，一众出行企业加码Robotaxi的研发，不仅仅是为了在资本市场有故事可讲，更重要的是Robotaxi这一商业模式为企业盈利提供了重要的契机和可能性。

　　

当下，除滴滴和嘀嗒之外，其他网约车企大多处于亏损状态。网约车入局者众多，行业竞争激烈，市场份额遭多家竞争对手分割，价格战也较为常见，导致企业难以实现盈利，其次，网约车企业需要大量资金投入在车辆购置、司机培训、平台运营等方面，也使得企业长期处于亏损状态。

　　

Robotaxi模式带来了更多可能性。

　　

例如，Robotaxi能够显著减少人力成本并提供标准化服务，这是其最大的优势。以滴滴的2023年财报为例，去年滴滴的中国出行总收入1750亿元，其中大多数都付给了司机。如果能够将现有的网约车服务全部或部分替换为Robotaxi，那么原本支付给驾驶员的工资、培训和管理费用将大幅减少，从而直接提升企业的利润水平。

　　

这种成本结构的优化，不仅有助于企业提升盈利能力，其商业模式的成功也将为企业带来资本市场的更多关注和认可，从而更容易获得投资者的青睐和资金支持。

　　

当下，出行企业正大力度推动Robotaxi的商业化落地。

　　

滴滴自2016年起就在研究自动驾驶，并且已经选择和广汽联手打造Robotaxi量产车。目前，双方合作的首款车已完成产品定义，正在进行设计造型的联合评审，计划明年实现量产。这款车的定位为跨界SUV，基于广汽埃安AEP3.0高端纯电专属平台、星灵高端电子电气架构打造，同时搭载滴滴自动驾驶全套全无人驾驶软硬件技术方案、安全冗余系统和最新一代面向无人化出行服务的座舱娱乐系统。

　　

如祺出行招股书显示，此次募资金额中，约40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动，15%用于自主研发开放式Robotaxi运营科技平台。