重庆首富尹明善一手创办的力帆股份(601777.SH)，日前危机四伏。
亿元融资项目逾期、大股东股份遭司法冻结、流动负债超180亿元、短期债务90亿元……力帆股份的债务危局犹如多米诺骨牌，接踵而至。
而试图用新能源汽车实现“弯道超车”的力帆股份，2019年已连续4个月全线产品产销数据下滑，截至2019年5月，乘用车产销同比下滑超六成。
为此，力帆股份被联合信用评定降级至AA-。但即便如此，仍遭多数机构质疑。业内人士认为，力帆股份经营持续下滑，债务危机严峻，该信用评级仍令人担忧。
4年流动负债远高于流动资产
曾经重庆汽摩行业出口第一的力帆股份，上市后使尹明善问鼎重庆首富，但转型新能源汽车后发展并不顺利。
近日，力帆股份发布联合信用评级关于公司债券2019年跟踪评级结果的公告，该公告称，联合信用评级对力帆股份经营状况及相关行业进行了综合分析与评估，于2019年6月20日出具了评级报告，评级报告显示，公司主体长期信用等级为AA-，维持评级展望为稳定，“16力帆02“公司债券的信用等级为AA-。信息显示，这一笔公司债总计发行规模11亿元，当前余额为5.30亿元，将于2020年3月15日到期。
AA级评级，指受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。对此评级，多位投资人仍表示担忧。
财报数据显示，2018年力帆股份资产总计279.05亿元，总负债203.53亿元。其中，流动负债187.8亿元，流动资产为134.29亿。流动负债中，短期借款达91.61亿元，长期借款4.8亿元，应付债券5.28亿元，一年内到期的长期应付款26.5亿元。而力帆股份账面货币资金仅54.03亿元，不及短期借款的60%。
显然，流动资产已无法覆盖流动负债。然而，这种“资不抵债”由来已久。
根据年报显示，2014年-2017年，力帆股份流动负债分别为136.47亿元、168.81亿元、196.28亿元、197.42亿元；同期，流动资产分别为110.62亿元、133.52亿元、159.11亿元、159.23亿元。4年来，流动负债平均为流动资产的1.23倍，2018年该比例升至1.4倍。
到2019年一季度，力帆股份货币资金减少为49.68亿元，流动资产121.97亿元，同期流动负债184.15亿元，短期借款89.38亿元，流动负债184.15亿元已是流动资产的1.5倍。
同期，力帆股份资产负债率分为73.8%、78.16%、76.74%、75.72%。2018年，力帆股份资产负债率为72.94%，远超同期行业上市公司56%的资产负债指标。
对此，5月17日上交所对力帆股份发出问询函，要求其披露未来的还款计划，并说明是否存在流动性风险和偿债风险。力帆股份5月25日回应表示，由于问询函涉及面较广、所涉及的时间较久并涉及对未来工作的后续安排，部分问题提及的事项仍需进一步确认，同时需评估机构、年审会计师发表意见，经公司向上交所申请并获准延期回复。但时隔一个月，力帆股份仍未对上交所的问询事项做出回复。
亿元融资逾期股权高比例质押被冻
债务危局未解，股权几乎全被冻结。而这仅距离尹明善交棒不足两年。
力帆股份前身为重庆市轰达车辆配件研究所，开创了我国摩托车规模经营先河。更名后，力帆股份逐渐成为行业翘楚，2011年在上交所上市。尹明善也因此身价大涨，胡润百富榜显示尹明善多次问鼎重庆首富。时至今日，尹明善及其家人仍是力帆的实际控制人。
股权结构显示，力帆股份尹明善持股26.5%、其妻陈巧凤及儿子尹喜地、女儿尹索微分别持股24.5%。力帆股份由尹氏家族四人100%控股。
6月15日公告显示，因其全资子公司重庆力帆乘用车有限公司通过融资租赁形式向横琴金投国际融资租赁有限公司融资的1亿融资项目出现部分逾期，公司控股股东重庆力帆控股有限公司(下称“力帆控股”)持有的47.24%的股份中的97.28%遭法院冻结3年。
力帆股份称，截至目前，力帆控股持有公司股份6.21亿股，占公司总股本比例为47.24%；此次冻结股份数量6.04亿股，占力帆控股持有公司股份比例为97.28%，占公司总股本比例为45.96%；力帆控股本次持有股份被冻结暂不会对公司控制权产生影响，也不会影响到公司正常经营。力帆控股正在积极妥善处理相关事项，并将向实施冻结的法院提出异议。
截至目前，力帆控股已质押股份数为5.93亿股，占其所持有公司股份总数的95.59%，占公司总股本比例为45.16%。
对此，长江商报致电力帆股份询问股权冻结相关情况，但一直尚未接通。
