46.7亿元增资高负债公司 龙佰集团为何青睐不良标的？

　　钛白粉巨头龙佰集团（002601.SZ）子公司拟对两家下属子公司增资共计46.69亿元。

　　被增资的两家公司都存在较大的债务负担，龙佰集团相关方表示这是过往收购中留下来的历史问题。

　　今年7月时，龙佰集团子公司也对亏损的3家公司进行了一波增资，资料显示，这三家公司是龙佰集团发展锂电池产业的重要部分。

　　10月18日，龙佰集团通告称，下属子公司云南冶金新立钛业有限公司（以下简称“云南新立”）拟对龙佰禄丰钛业有限公司（以下简称“禄丰钛业”）以现金方式增资35．2亿元。本次增资完成后，禄丰钛业注册资本将由15亿元增加到50．2亿元。

　　同时，云南新立拟对龙佰武定钛业有限公司（以下简称“武定钛业”）以现金方式增资11.49亿元。本次增资完成后，武定钛业注册资本将由2.7亿元增加到14.19亿元。

　　股权结构上，禄丰钛业、武定钛业为云南新立全资子公司，龙佰集团间接控股禄丰钛业、武定钛业。

　　资料显示，今年上半年，禄丰钛业总资产为29．51亿元，负债总额63．11亿元，资不抵债缺口为33．6亿元；武定钛业总资产为3．69亿元，负债总额13．51亿元，资不抵债缺口为9.82亿元。

　　增资通告里写道，禄丰钛业、武定钛业的负债都主要为欠云南新立的借款。

　　云南新立为何又急着再次增资？

　　界面新闻就该问题致电龙佰集团证券部，其表示，禄丰钛业和武定钛业两家公司对云南新立的负债为2019年时云南新立收购两家公司的历史原因形成，希望通过本次增资，平衡两家公司的资产负债情况，为两家公司以后的投融资等提供基础。禄丰钛业和武定钛业后续将聚焦钛产业主业。

　　2019年，龙佰集团收购云南新立进入钛金属行业，巩固其在氯化法生产钛白粉领域的地位。

　　界面新闻注意到，“阔绰”增资的云南新立自身债务压力不小。

　　据龙佰集团半年报，云南新立总资产32．51亿元，总负债28．52亿元。在年初，云南新立总资产26．88亿元，而总负债还为6．96亿元，半年内云南新立总负债大增超20亿元。

　　除上述增资，今年以来，龙佰集团下属子公司增资、投资动作频频，且其中不伐关联交易。

　　7月25日，龙佰集团通告称，为把握钛材工业发展机遇，控股子公司云南国钛金属股份有限公司（以下简称“云南国钛”）拟出资2亿元人民币在攀枝花市成立一家钛金属公司。

　　宣告成立公司前，云南国钛正增资扩股。6月29日，龙佰集团称云南国钛引入河南国钛龙华股权投资基金合伙企业（有限合伙）、 河南国钛龙乐股权投资基金合伙企业（有限合伙）、河南国钛龙跃股权投资基金合伙企业（有限合伙）、 河南国钛龙兴股权投资基金合伙企业等四家合伙企业，按照每股1．1元以货币资金认购云南国钛新增股份，云南国钛的注册资本将由15亿元增加到18．66亿元。

　　上述四家合伙企业合伙人均为龙佰集团及其子公司核心管理人员、核心技术人员或核心业务人员，且皆在2022年6月20日“顺势”成立。

　　同在7月25日，龙佰集团下属子公司佰利联（香港）有限公司（以下简称“佰利联香港公司”）拟分别对河南佰利新能源材料有限公司（以下简称“佰利新能源”）、河南龙佰新材料科技有限公司（以下简称“龙佰新材料”）及河南中炭新材料科技有限公司（以下简称“中炭新材料”）增资不超过9500万美元。

　　这三家被增资公司都为龙佰集团直接或间接全资持股公司。值得注意的是，三家公司净利润皆为亏损。

　　今年一季度，佰利新能源亏损579.15万元、龙佰新材料亏损244.02万元、中炭新材料亏损51.03万元。去年全年，三家公司也分别亏损400.61万元、135.68万元、674.25万元。

　　这不是佰利联香港公司第一次对上述三家公司增资，今年5月，佰利联香港公司也分别对佰利新能源、龙佰新材料及中炭新材料增资500万美元。

　　在半年报中，龙佰集团表示，公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式。近年来，龙佰集团先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等。

　　龙佰集团同样正在通过新建项目、合作、收购等方式进入新能源电池领域。