下一个康美药业？海南海药种种“怪象”惹质疑

　　从资金链来看，海南海药还债压力并不大，那么，公司为何一直维持着较高的债务规模？又为何在债务猛增的情况下，业绩并未出现明显增长？

　　7月23日晚间，深交所针对海南海药2019年年报中的问题发出关注函。关注函重点主要集中在三部分：公司存贷双高问题、.奇葩”关联交易以及销售费用大幅攀升问题。

　　深交所表示，海南海药存在隐瞒子公司的情形。

　　7月24日，海南海药跌停，报收于8.7元/股。

　　.大存大贷”引质疑

　　《国际金融报》记者注意到，海南海药的借款问题从2016年就可以发现。2016年年初，该公司的短期借款才3.4亿元。然而到年末，这一款项猛增到11.35亿元。截至今年一季度末，海南海药短期借款已高达26.29亿元，其长期借款也从2016年年初的6245万元猛增至3.74亿元。

　　上海地区一名注册会计师持证人员对《国际金融报》记者表示，.一般情况下，短期借款飙升是因为公司生产经营规模迅速扩大导致。但是，如果一家公司的生产经营规模没有显著增长，而其短期借款迅速走高，这是公司资金链异常的信号。”

　　记者注意到，在海南海药债务余额大幅增长的同时，其业绩增长并不明显。2016年至2019年，该公司营业收入分别为15.44亿元、18.25亿元、24.72亿元以及24.45亿元，归母净利润分别为1.65亿元、8662.66万元、1.2亿元、-1.59亿元。

　　此外，该公司账面上一直存着大额的货币资金。2015年末，该公司货币资金仅12.22亿元。仅一年时间，该项猛增至31.44亿元，截至今年一季度末，海南海药的货币资金仍维持在20亿元以上的规模。

　　从资金链来看，海南海药还债压力并不大，但公司为何一直要维持着较高的债务规模？为何在债务猛增的情况下，公司业绩并未出现明显增长？

　　上述会计师进一步指出，.海南海药财务数据整体表现为‘大存大贷’，即一方面货币资金充足，给人一种不差钱的感觉。但另一方面却有很多短期借款、应付票据甚至发债。从财务角度来看，资金使用成本过高，至少说明公司的资产负债结构是不合理的，近年爆雷的上市公司中，康得新以及康美药业均存在‘大存大贷’的财务特征。”